Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christian Ludwig, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Sixt (ISIN DE0007231326/ WKN 723132) weiterhin mit "kaufen" ein.

Die Sixt AG habe das Jahr 2012 mit deutlichem Wachstum im Vermietbereich begonnen: Die Flotte sei um 13,1% yoy auf 71.700 Fahrzeuge gewachsen. Der Vermietumsatz sei um 10,3% yoy gestiegen, wobei das Ausland mit 22,1% deutlich stärker als das Inland (+5,7%) gewachsen sei, der Auslandsanteil sei damit auf 31% gestiegen (Vorjahr: 28%). Rückläufig sei nur der Umsatz pro Mietfahrzeug gewesen (-2,5%), hier mache sich der gestiegene Preiskampf bemerkbar.

Schwächer ins Jahr gestartet sei der Leasingbereich. Trotz einer Zunahme der Verträge um 2,5% yoy sei der Umsatz 3,3% niedriger als im Vorjahresquartal gewesen. Der Preisdruck sei mit 6,5% deutlich stärker ausgefallen als im Vermietbereich.

Mit einer EBT-Marge von 6,8% habe die Profitabilität von Sixt deutlich unter dem Vorjahr gelegen (EBT-Marge von 8,8%), was aber im Wesentlichen an einem Einmalerlös in Höhe von 4,4 Mio. EUR im Leasingbereich liege. Adjustiert um diesen Betrag sei die operative Marge in Q1/2011 bei 7,6% gewesen. Die verbleibende Differenz liege in der EBT-Marge des Vermietbereichs. Mit 9,1% habe sie unter dem Vorjahreswert von 10,5% gelegen - hier spiele der Preisdruck eine Rolle, aber auch die Anlaufkosten für die Wachstumsprojekte Drive-Now und das US-Geschäft. Im Leasingbereich habe die adjustierte EBT-Marge auf Vorjahresniveau gelegen.

Anfang Mai habe die Sixt AG eine 6-jährige Anleihe über 250 Mio. EUR und einem Coupon von 3,75% emittiert. Damit sei über die Hälfte der 2012 anstehenden Refinanzierungen bereits getätigt. Die Guidance bleibe unverändert: Wachstum im Vermiet- und Leasinggeschäft, aber ein Ergebnis eher unter Vorjahr.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe sehen die Sixt-Aktie auf diesem Niveau (Dividendenrendite von ca. 5%, KGV 12e: 8,0) als günstig an und bestätigen die Kaufempfehlung mit dem unveränderten Kursziel von 17,50 EUR. (Analyse vom 22.05.2012) (22.05.2012/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.