Zürich (www.aktiencheck.de) - Christian Arnold, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von AFG Arbonia-Forster (ISIN CH0110240600/ WKN A1CUXD) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.

AFG Arbonia-Forster veräußere sein britisches Unternehmen Aqualux, ein Hersteller von Duschkabinen und Badewannenaufsätzen. Die Veräußerung ziehe einen transaktionsbedingten Wechselkursverlust von etwa CHF 10 Mio. auf konzerninterne Darlehen nach sich, was den Analystenerwartungen entspreche (Vontobel Schätzung: CHF 10 Mio.). Der Verkaufspreis sei nicht bekannt geworden.

Die Analysten würden ihre Umsatzerwartungen der Sparte Sanitary/Heating sowie des Konzerns für GJ 12/13 um CHF 15 Mio. bzw. CHF 30 Mio. senken und ihre EBIT Prognosen unverändert lassen, was einem Gewinnschwellenergebnis entspreche. Daraus ergebe sich ein positiver Effekt auf die EBIT Marge und ROIC oder Gesamtkapitalrendite des GJ 13 von etwa 10 Basispunkten. Der Verlust von CHF 10 Mio. werde in AFGs Finanzergebnis des GJ 12 verbucht.

Um das mittelfristige EBIT Margenziel von mehr als 8% zu erreichen, seien weitere Anpassungen und Verbesserungen des Portfolios notwendig. Die offensichtlichsten Kandidaten seien AFGs Küchengeschäft (insbesondere Warendorf) sowie Teile der Sparten Steel Technology (Rohre) und Surface Technology.

Der nächste Kursimpuls sollten die möglichen weiteren Veräußerungen mit Warendorf sein.

Die gestern erfolgte Anordnung wende das Blatt für AFG nicht. Die Veräußerung sei ermutigender Schritt auf dem Weg, besser fokussiert und profitabler zu werden. Die entscheidenden, potenziell schmerzhafteren Portfolioanpassungen (z.B. Warendorf, Surface Technology), die aber gleichzeitig die positiveren Auswirkungen haben dürften, müssten erst noch gemacht werden. Die begrenzten Auswirkungen auf unsere operativen Schätzungen für die GJ 13/14 würden keine Änderung des Kursziels auslösen (CHF 22, basierend auf der SOTP Bewertung der Analysten).

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die AFG Arbonia-Forster-Aktie, da ein Umsetzungsrisiko bleibt. (Analyse vom 22.05.2012) (22.05.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.