Wien (www.aktiencheck.de) - Thomas Unger, Analyst der Erste Bank, stuft die OMV-Aktie (ISIN AT0000743059/ WKN 874341) unverändert mit "kaufen" ein.

Mitte der Woche habe die OMV ihr Ergebnis für das erste Quartal 2012 veröffentlicht und damit alle Erwartungen übertroffen, teilweise sogar deutlich. Trotzdem sei die Aktie an diesem Tag, wie auch der gesamte Ölsektor, stark unter Druck gekommen. Das CCS EBIT (EBIT bereinigt um ölpreisbedingte Lagereffekte) vor Sondereffekten sei mit EUR 800 Mio. sehr stark ausgefallen, es sei der höchste Wert seit dem dritten Quartal 2008 gewesen, in dem der Ölpreis einen Rekordstand erreicht habe.

Ebenso lange sei es her, seit ein höherer CCS Periodenüberschuss vor Sondereffekten und nach Minderheiten erzielt worden sei, er habe sich auf EUR 379 Mio. belaufen - in Q1 2011 seien es EUR 326 Mio. gewesen. Das Niveau vom Vorquartal (4Q11) habe um 39% übertroffen werden können. Mit einem Periodenüberschuss je Aktie von EUR 1,39 habe die OMV 2012 einen ausgezeichneten Start hingelegt, die Volljahresschätzung der Erste Bank liege nach wie vor bei EUR 3,96 je Aktie. Mit einem sehr starken Cashflow im abgelaufenen Quartal habe der Energiekonzern seinen Verschuldungsgrad von 34,3% (Dezember 2011) auf 27,6% reduzieren können.

Das Segment Exploration und Produktion (E&P) habe aufgrund der ersten Öleinnahmen in Libyen (die Verkaufsvolumina hätten die produzierte Menge überschritten, da im Vorquartal produziert aber nicht verkauft worden sei), dem hohen Ölpreis und dem gestiegenen US-Dollar ein außerordentlich starkes Ergebnis verbucht (EBIT von EUR 767 Mio.) und damit das sehr gute Konzernergebnis ermöglicht.

Trotz ihrer bodennahen Erwartung für die Profitabilität im Bereich Raffinerien und Marketing (R&M) seien die Analysten enttäuscht worden, da ein Verlust verbucht worden sei. Das Marktumfeld für das Raffineriegeschäft bleibe extrem schwierig, zudem hätten in Q1 die saisonal schwachen Verkaufsmengen im Tankstellengeschäft das Bereichsergebnis unter Druck gesetzt. Das Segment Gas & Power habe aufgrund des strengen Winters die Analystenerwartung übertroffen. Die Inbetriebnahme des Gaskraftwerks in Rumänien sei weiterhin für die zweite Jahreshälfte geplant.

Aus Sicht der Analysten sei der Kursrückgang durch das Ergebnis nicht zu rechtfertigen gewesen. Jedenfalls hätten die Analysten keine negativen Elemente oder Tendenzen erkennen können, die eine solche Bewegung verursachen könnten. Zwar habe die Aktie zwischen Trading Statement und Quartalsergebnis relative Stärke gezeigt, aber von einem Kursfeuerwerk habe da nicht gesprochen werden können. Es sei zu erwarten, dass der Ölpreisverlauf maßgeblichen Einfluss auf den zukünftigen Kurs der Aktie haben werde.

Für die derzeitige Profitabilität und das Marktumfeld der OMV betrachten die Analysten der Erste Bank die OMV-Aktie als zu billig und bleiben daher bei ihrer "kaufen"-Empfehlung. Das Kursziel werde bei EUR 37 gesehen. (Analyse vom 11.05.2012) (11.05.2012/ac/a/a)
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