Hamburg (www.aktiencheck.de) - Jochen Reichert, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von freenet (ISIN DE000A0Z2ZZ5/ WKN A0Z2ZZ) weiterhin mit dem Votum "halten" ein.

Die Ergebnisse für Q1 2012 würden ein gemischtes Bild zeigen. Der Umsatz sei um 5,5% auf EUR 744 Mio. gesunken und habe damit sowohl unter den Analystenschätzungen von EUR 776 Mio. als auch unter den Konsensschätzungen gelegen. Trotz des wesentlich niedriger als erwarteten Umsatzes habe sich das EBITDA von EUR 78,2 Mio. (Q1/11) auf EUR 85,1 Mio. verbessert und die Analystenschätzung von EUR 79,5 Mio. somit hinter sich gelassen.

Der Hauptgrund für die gute Performance seien Kostensenkungen: Die Materialkosten seien gegenüber dem Vorjahr um EUR 47 Mio. bzw. 7,5% gesunken. Daher habe sich die Bruttomarge von 20,8% auf 22,4% verbessert. Sonstige Aufwendungen seien um EUR 13 Mio. niedriger gewesen als in Q1 2011.

Durch das besser als erwartete EBITDA, die niedriger als erwarteten Abschreibungen und einen Steuergewinn übersteige das EPS von EUR 0,32 die erwarteten EUR 0,26.

Verglichen mit Q4/11 sei die Vertragskundenbasis fast stabil gewesen und nur um 6.000 auf 5,65 Mio. gesunken. Der ARPU-Umsatz sei um 5,5% auf EUR 483 Mio. gefallen. Trotz eines starken Anstiegs der No-Frills-Kunden von 2,05 Mio. in Q1 2011 auf 2,46 Mio. in Q1/12 sei der Umsatz in diesem Kundensegment im selben Zeitraum nur um EUR 1 Mio. gestiegen (WRe). Die Gesamtkundenbasis habe sich auf 14,74 Mio. belaufen, verglichen mit der Schätzung von 15,2 Mio.

Basierend auf einer spürbaren Reduzierung der Kostenbasis habe freenet eine starke EBITDA-Performance gezeigt. Dennoch seien die Kundenzahlen durch einen hohen Churn bei Prepaid-Kunden, weniger als erwarteten Neukunden im Bereich No-Frills und einem leichten Rückgang der Vertragskunden (Postpaid) niedriger gewesen als erwartet.

Die "halten"-Empfehlung für die freenet-Aktie und das Kursziel von EUR 11,00 bleiben wegen des Risikos einer zukünftigen Vertragskundenabwanderung und harter Konkurrenz auf dem deutschen Mobilfunkmarkt unverändert. (Analyse vom 11.05.2012) (11.05.2012/ac/a/t)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.