Zürich (www.aktiencheck.de) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Zurich Insurance (ISIN CH0011075394/ WKN 579919) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Reingewinn in Höhe von USD 1,14 Mrd. liege über der Basisprognose der Analysten von USD 0,93 Mrd., BOP von USD 1,375 übertreffe ihre Schätzung von USD 1,19 Mrd.

Der Betriebsgewinn (BOP) im Nichtleben-Geschäft sei auf der Grundlage einer sehr guten Schaden/Kosten-Quote von 94,6% (VontE 97,2%) um 34% auf USD 856 Mio. gestiegen (VontE CHF 640 Mio.). Die zugrunde liegende Schadenquote habe sich um 3,2% verbessert, unterstützt durch Preisanstiege, die im 1Q 2012 für einen weiteren Anstieg von 2% bei gewerblichen und 3% bei privaten Versicherungen gesorgt hätten. Die Prämien seien um 5% in Lokalwährungen gestiegen, wobei der Zuwachs von 27% in den internationalen Märkten den Rückgang um 2% in Europa mehr als ausgeglichen habe.

Der BOP von USD 293 Mio. im Leben-Bereich habe unter der Schätzung der Analysten von USD 377 Mio. gelegen, da die Investmentmarge nur noch USD 148 Mio. betragen habe (Vorjahr: USD 192 Mio.). Der Umfang des Neugeschäfts sei durch den Zuwachs von 77% im Bereich Corporate Life & Pensions um 11% auf USD 919 Mio. gestiegen (VontE USD 885 Mio.). Der BOP von USD 372 Mio. bei den Landwirten habe in etwa mit der Schätzung der Analysten von USD 369 Mio. übereingestimmt.

Das Eigenkapital sei trotz des Abzugs von USD 2,8 Mrd. für die Anfang April gezahlte Dividende mit USD 31,8 Mrd. solide geblieben. Den nächsten Kursimpuls könnten die Ergebnisse für 1H 2012 am 16. August liefern.

Zurich Insurance habe einen unerwartet guten Jahresstart 2012 dank solider zugrunde liegender Verbesserungen und eines erneuten Wachstums im Nichtleben-Segment gehabt. Die annualisierte Eigenkapitalrendite betrage 14,4% (bzw. die standardisierte BOB-Eigenkapitalrendite 13.4%), die Schätzungen der Analysten für das Gesamtjahr 2012/13 würden bei 12,5% und 13,3% liegen. Dies bestätige klar, dass Zurich Insurance über dem Buchwert gehandelt werden dürfte. Derzeit werde der Titel mit einem Buchwert von 1.04 und einem EPS für das Gesamtjahr 2013E von 7,6 gehandelt.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating und ihr Kursziel von CHF 270 für die Zurich Insurance-Aktie. (Analyse vom 10.05.2012) (10.05.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.