Frankfurt (www.aktiencheck.de) - Dr. Norbert Kalliwoda, Analyst von DR. KALLIWODA Research, stuft die Aktie von euromicron (ISIN DE000A1K0300/ WKN A1K030) mit "kaufen" ein.

Das Geschäftsjahr 2011 sei für die euromicron AG das erfolgreichste ihrer Geschichte gewesen. Wesentliche Einflussfaktoren der Umsatzentwicklung seien ein starkes organisches Wachstum von 10% und vorgezogene, ursprünglich für 2012 geplante, Akquisition der telent GmbH gewesen, welche in das neu geschaffene Segment WAN Services eingegliedert worden sei. Während das Segment Nord sein Ergebnis habe steigern können, sei das Segment Süd durch eine eher ernüchternde Entwicklung in den Niederlanden und Österreich geschwächt worden. Das EBIT sei um 20% angestiegen und somit liege die Marge leicht unter dem vom Unternehmen angegebenen Zielbereich von 8% bis 11%. Dies sei auf die getätigten Akquisitionen zurückzuführen.

Die euromicron AG habe mit der telent GmbH eines ihrer größten Zukäufe der Unternehmensgeschichte getätigt. Der Firmenkauf ermögliche die Erweiterung der Systemkompetenzen im Bereich Betriebs- und Richtfunk und komplexe Streckennetzwerke überwiegend im Marktsegment der Wide Area Networks WAN, sowie die Vergrößerung des Kundenkreises, die bundesweite flächendeckende Präsenz und die Erzielung von Cross-Selling Einkünften.

Als herstellerunabhängiger Full-Service Anbieter mit Herstellerkompetenz und flächendeckender Marktstellung in Deutschland würden die Analysten das Unternehmen als hervorragend positioniert sehen. Der bundesweite Breitbandausbau und die steigende Nachfrage nach komplexen Netzinfrastrukturlösungen würden große Wachstumschancen bieten. Aussichtsreiche Nischenmärkte wie Energie und Sicherheit würden von technologischen Megatrends unterstützt und für das Unternehmen ein profitables Geschäft in Aussicht stellen.

Zusätzlich verstärke das Unternehmen seine internationale Ausrichtung. Durch Hebung von Synergieeffekten sei ein Margenanstieg in den nächsten Jahren zu erwarten. Als Hauptrisiken würden die Analysten die Falscheinschätzung technologischer Trends, den Mangel an qualifiziertem Personal und der anspruchsvollen Finanzierung des laufenden Geschäfts sehen. Hierzu treffe das Unternehmen gezielte Maßnahmen.

Der relative Bewertungsansatz des Peer-Modells, welchen die Analysten mit 20% gewichten würden, ergebe ein Kursziel von EUR 36,29. Aus dem Bewertungsansatz des DCF-Modells, gewichtet mit 80%, resultiere ein Aktienwert von EUR 29,34. Damit würden in den nächsten zwölf Monaten einen Aktienkurs von EUR 30,73 erwarten.

Entsprechend ihrer Ratingklassifikation empfehlen die Analysten von DR. KALLIWODA Research damit die euromicron-Aktie zum Kauf. (Analyse vom 07.05.2012) (07.05.2012/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.