Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Beiersdorf (ISIN DE0005200000/ WKN 520000) von "halten" auf "verkaufen" zurück.

Beiersdorf sei mit Erfolg in das neue Geschäftsjahr gestartet. Die veröffentlichten Q1-Zahlen seien sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis besser ausgefallen als von den Analysten und im Konsens erwartet worden sei.

Die Analysten würden gleichwohl keinen Grund sehen, ihre Schätzungen anzuheben. Im Rahmen des Conference Calls sei mehrfach betont worden, dass das starke Wachstum in Q1 nicht auf die restlichen Quartale hochgerechnet werden könne. Dafür seien verschiedene Faktoren verantwortlich: Q1/2012 habe sowohl von einem zusätzlichen Schaltjahr-Tag als auch von einem früheren Ostereffekt profitiert. Ein Umsatzrückgang bei Consumer im Vorjahr (organisch -1,6%) als Folge der Portfolio-Bereinigungen habe für einen positiven Basiseffekt gesorgt. Beiersdorf erwarte in weiteren Jahresverlauf eine Wachstumsabschwächung im Consumer-Segment. Dafür spreche auch, dass in Q2/2012 noch negative Effekte aus der Portfoliobereinigung des vergangenen Jahres das Wachstum beeinträchtigen würden.

Nach Erachten der Analysten deute die geänderte Formulierung des Jahresausblicks für die bereinigte EBIT-Marge (11 bis 12% statt zuvor Verbesserung gegenüber 11,5% im Vorjahr) auf eine stärkere Zurückhaltung hin, obgleich betont worden sei, man sei bestrebt, das obere Ende der neuen Guidance zu erreichen. Die Analysten lägen mit 12,4% bereits oberhalb der Range und würden dies angesichts des guten Q1 weiterhin als realistisch ansehen.

Der Kurs hat jedoch ihr Ziel bereits überschritten, sodass die Analysten vom Bankhaus Lampe die Beiersdorf-Aktie bei unverändertem Kursziel von 50,00 Euro von "halten" auf "verkaufen" zurückstufen. (Analyse vom 03.05.2012) (03.05.2012/ac/a/d)
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