Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft Vossloh-Aktie (ISIN DE0007667107/ WKN 766710) unverändert mit "verkaufen" ein.

Vossloh habe mit einem schwachen Q1 nochmals unter den Analystenerwartungen gelegen. Während die Belebung des Lokgeschäfts die Umsätze im Geschäftsbereich Transportation treibe, sei der positive Effekt durch die Projektverzögerungen im Geschäftsbereich Rail Infrastructure aufgezehrt worden. Für die Marge habe die Umsatzverschiebung deutlich negative Folgen, da vor allem hochmargiges Geschäft weggefallen sei.

Hauptbelastungsfaktor bleibe das fehlende China-Geschäft. Hier seien im ersten Quartal 2011 noch 20 Mio. EUR umgesetzt worden, die 2012 fehlen würden. Zudem habe Vossloh im Bereich Rail Services ein geringeres Auftragsvolumen (-46%) beim Schweißen von Schienen hinnehmen müssen. Hier seien Aufträge an den Konkurrenten voestalpine (ISIN AT0000937503/ WKN 897200) gegangen.

Vossloh sei optimistisch, trotz des schwachen Q1 die Jahresziele zu erreichen. Der Optimismus begründe sich in erster Linie auf dem prall gefüllten Orderbuch von 1,6 Mrd. EUR. Während des Conference Calls habe der Vorstand aber deutlich gemacht, dass ohne ein Comeback Chinas die Ziele nicht zu erreichen seien. Aber auch hier dominiere die Zuversicht. Erste Umsätze im zweiten Quartal 2012 seien laut Vossloh nicht unrealistisch.

Aktuell rechtfertige das Zahlenwerk der Vossloh keine höhere Bewertung. Die Guidance sei gefährdet, falls sich die Umsätze aus China verzögern würden.

Die Vossloh-Aktie ist für die Analysten vom Bankhaus Lampe weiterhin ein Verkauf mit einem unveränderten Kursziel von 67 EUR. (Analyse vom 02.05.2012) (02.05.2012/ac/a/d)