Hamburg (www.aktiencheck.de) - Alexander Braun und Tim Kruse, Analysten der Montega AG, stufen die Aktie von DEWB (ISIN DE0008041005/ WKN 804100) weiterhin mit dem Votum "kaufen" ein.

Die Deutsche Effecten- und Wechsel-Beteiligungsgesellschaft AG (DEWB) habe gestern den Jahresabschluss 2011 vorgelegt, nachdem bereits im Januar vorläufige Zahlen berichtet worden seien.

Durch die Veräußerung von insgesamt vier Beteiligungen in 2011 sei ein Umsatz von 35 Mio. Euro erzielt worden. Nach Einstandskosten sowie den operativen Aufwendungen habe so ein EBIT von 10 Mio. Euro erzielt werden können. Einen bedeutenden Anteil an diesem Erfolg habe die Veräußerung der KSW Microtec an SMARTRAC (ISIN NL0000186633/ WKN A0JEHN) im Dezember 2011 gehabt. Hinzu seien das Management-Buyout bei OLPE Jena, die Veräußerung von SenroDynamics sowie die Übernahme der Nanda Technologies durch die börsennotierte Nanometrics (ISIN US6300771051/ WKN 898029) gekommen.

Bereits in 2010 habe DEWB damit begonnen, die in 2007 begebene Wandelanleihe zurückzukaufen. Dies sei im vergangenen Jahr weiter fortgeführt worden, sodass aktuell noch ca. 5,4 Mio. Euro zur Tilgung im Oktober 2012 ausstünden. Vor dem Hintergrund der laufenden Zinsbelastung sowie einem Rückkauf unter Nominalkurs sei die Maßnahme wertschaffend gewesen. Das Nettovermögen von DEWB habe so zum Jahresende 2011 knapp 20 Mio. Euro betragen und damit über der Prognose der Analysten von 18 Mio. Euro gelegen. Entsprechend würden die Analysten den fairen Wert pro Aktie leicht erhöhen.

Noxxon habe vor kurzem den erfolgreichen Abschluss einer präklinischen Studie zur Behandlung von Glioblastomen bekannt gegeben. So habe die Wiederkehr von Tumoren durch die Behandlung mit dem Spiegelmer NOX-A12 deutlich verzögert werden können. In den nächsten zwölf Monaten sollte das Unternehmen Daten der drei laufenden klinischen Studien veröffentlichen. Mit einem statistisch signifikanten Wirksamkeitsnachweis sollte Noxxon die wesentliche Hürde für eine Verpartnerung nehmen und somit einen baldigen Exit von DEWB ermöglichen.

Die Monitoringtechnologie von Nanotron habe kürzlich einen erfolgreichen Testlauf auf zwei Schweinefarmen absolvieren können und solle nun auf mehr als 20 weiteren Betrieben in Europa installiert werden. Zudem würden sich die Pläne für die Einführung des Child-Safty-Systems mit einem namenhaften Konsumgüterhersteller konkretisieren.

Derzeit notiere die Aktie von DEWB leicht über Net-Cash (Q1/12e: 1,26 pro Aktie). Vor dem Hintergrund der guten Entwicklung bei Noxxon und Nanotron würden die Analysten den Abschlag zum NAV von 64% sowie den massiven Discount zum Fair Value von 3,13 Euro pro Aktie für nicht gerechtfertigt halten. Aufgrund dieser Fehlbewertung habe das Management seinen Unternehmensanteil in den vergangenen Monaten von 0,3% auf 1,1% erhöht.

Das Votum für die Aktie von DEWB bleibe nach Erachten der Analysten der Montega AG "kaufen" mit einem leicht erhöhten Kursziel von 3,10 Euro (alt: 3,00 Euro). (Analyse vom 27.04.2012) (30.04.2012/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.