Hannover (www.aktiencheck.de) - Michael Seufert, Analyst der Nord LB, ist zur Aktie der comdirect bank (ISIN DE0005428007/ WKN 542800) kurzfristig negativ gestimmt und senkt seine Empfehlung von "halten" auf "verkaufen".

Die comdirect bank habe im Auftaktquartal 2012 ein gutes Ergebnis erzielt, das die Konsensschätzung habe übertreffen und die Analystenerwartungen erfüllen können. Das vom Unternehmen für das erste Quartal 2012 gemeldete Vorsteuerergebnis von 29,2 Mio. EUR habe das Resultat des Vorjahresquartals um 17,6% übertroffen. Der Konzerngewinn nach Steuern habe bei 22,1 Mio. EUR oder +21,0%, der Gewinn je Aktie bei 0,16 EUR gelegen.

Während der Provisionsüberschuss etwas unter der Konsensschätzung der Analysten gelegen habe, habe der Zinsüberschuss für eine positive Überraschung gesorgt. Hierbei habe die comdirect bank noch von Zinserträgen aus höherverzinslichen Altanlagen und schneller nach unten angepassten Zinsaufwendungen profitieren können. Der Zinsüberschuss vor Risikovorsorge sei kräftig um 26,3% auf 42,0 Mio. EUR gestiegen. Die Ordertätigkeit der Brokerage-Kunden sei vergleichsweise rege gewesen, dennoch sei in Q1 2012 der Provisionsüberschuss deutlich um 11,9% auf 44,2 Mio. EUR gegenüber dem Vorjahresvergleichsquartal zurückgegangen.

Mit der Veröffentlichung der Daten werde unternehmensseitig aber darauf hingewiesen, dass das Quartalsergebnis nicht auf das Gesamtjahr hochgerechnet werden könne. Nach Einschätzung der Analysten sei das kurzfristige Zinsniveau aufgrund der enormen Liquiditätsspritzen der EZB inzwischen wieder so deutlich gefallen, dass sich dies in den kommenden Quartalen belastend auf das Zinsergebnis der comdirect bank auswirken werde. Zudem würden sie Belastungen aus dem erheblichen Wettbewerbsdruck sowie dem Wachstumsanspruch des Unternehmens erwarten, wodurch es zu einem Anstieg der Marketingausgaben und somit der Verwaltungsaufwendungen kommen sollte.

Der weitere Jahresverlauf sollte, mit Blick auf die Kundenaktivität im Brokerage-Bereich, auch von Unsicherheiten angesichts der volatilen gesamtwirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen gekennzeichnet sein. So würden die Analysten in den nächsten Monaten von einem zunehmenden Gegenwind für das Ertragspotenzial ausgehen.

Für die Kursentwicklung der comdirect bank-Aktie sind die Analysten der Nord LB auch vor dem Hintergrund der anstehenden Dividendenzahlung von 0,56 EUR je Aktie, die theoretisch zu einem Kursabschlag in gleicher Höhe führen müsste, kurzfristig negativ gestimmt, weshalb sie den Titel vorerst von "halten" auf "verkaufen" herabstufen. Das Kurziel sei von 8,50 EUR auf 7,70 EUR revidiert worden. (Analyse vom 26.04.2012) (26.04.2012/ac/a/nw)