Vaduz (www.aktiencheck.de) - Die Berichtssaison für das erste Quartal 2012 hat mit letzter Woche offiziell begonnen, so die Analysten der Liechtensteinischen Landesbank.

Gemeinhin hätten Finanzexperten für die USA ein Quartal der Enttäuschungen erwartet. Sei dieser Pessimismus gerechtfertigt?

Es sei tatsächlich so, dass vor der Berichtssaison 17% der Unternehmen im breiten US-Aktienindex S&P 500 (ISIN US78378X1072/ WKN A0AET0) ihre Gewinnprognosen reduziert hätten, wogegen nur 6% diese erhöht hätten. Das Verhältnis von negativen zu positiven Revisionen sei somit so hoch wie zuletzt Anfang 2009. Die Unternehmen seien also äußerst vorsichtig geworden. Auch die Analysten hätten ihre Erwartungen deutlich zurückgenommen. Für 2012 werde derzeit mit einem Gewinnwachstum von ca. 8% gerechnet. Für das erste Quartal werde mit einem noch bedeutend niedrigeren Gewinnwachstum von lediglich 3,5% gerechnet, bei einem bescheidenen Umsatzwachstum von gerade einmal 4%. Schwächeres Gewinn- als Umsatzwachstum impliziere überdies einen Rückgang der Gewinnspannen.

Die deutlich reduzierten Erwartungen vor dem Berichtsquartal hätten sich zumindest bisher jedoch als übertrieben erwiesen. Zahlreiche Blue Chips wie Alcoa (ISIN US0138171014/ WKN 850206), J.P. Morgan Chase (ISIN US46625H1005/ WKN 850628) oder Coca-Cola (ISIN US1912161007/ WKN 850663) hätten positiv überrascht. 75% der Unternehmen, die bisher berichtet hätten, hätten die Gewinnerwartungen übertroffen, ein noch höherer Prozentsatz die Umsatzerwartungen. Das Gewinnwachstum betrage fast 10%, während der Umsatz um 7% gestiegen sei.

Nicht nur, dass die bisherigen Umsatz- und Gewinnzahlen die niedrigen Erwartungen in den Schatten hätten stellen können. Die Ausgangslage für weitere Überraschungen sei gut. Sowohl Investitionen als auch Lagerbestände seien im Verhältnis zum Umsatz in den meisten Sektoren nach wie vor recht tief, was Raum für weitere Profitabilitätssteigerungen lassen sollte. Schließlich sei der Gesamtmarkt trotz eines Anstiegs von mehr als 20% seit Anfang Oktober 2011 nach wie vor attraktiv bewertet. Die Sektoren IT, Gesundheit, Energie sowie Finanzen seien dabei besonders hervorzuheben. (Ausgabe April/Mai 2012) (23.04.2012/ac/a/m)