Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Aurubis (ISIN DE0006766504/ WKN 676650) unverändert mit dem Rating "kaufen".

Die Analysten seien mit CFO Erwin Faust und IR-Leiterin Angela Seidler in Zürich auf Roadshow gewesen und die Gespräche hätten ihre Sicht bestätigt, dass die dem Unternehmen zugewiesene Zyklizität und Korrelation zum Kupferpreis unberechtigt sei. Der Kern des Erfolgs liege in der Prozessindustrie, in der Aurubis führend sei: bessere Schmelz- und Raffinierlöhne (TC/RC) als der Wettbewerb; Würden die TC/RC's auf 100 USD/t bzw. 10 c/lb aufgrund der knappen Schmelzkapazitäten und der Ausweitung der Minenproduktion steigen?; Recycling TC/RC's bei komplexen Schrotten deutlich höher, Kupferproduktabsatz zwar schwächer, Auswirkungen für Aurubis jedoch deutlich geringer, da kein wesentlicher Gewinntreiber; Luvata Rolled Products-Integration als erster Schritt zum Global Player.

Aurubis werde nach Erachten der Analysten im GJ 2011/12 ein operatives EBIT von 310,0 Mio. EUR erreichen, nach 327 Mio. EUR operativem EBIT im Vorjahr. Wenn auch das Q1-EBIT von 96 Mio. EUR nicht fortgeschrieben werden könne, dürfte Q2 dennoch ebenfalls auf demselben Niveau abschließen wie Q1, da TC/RC's immer noch über 60 USD/t bzw. 6 c/lb lägen, die Kapazitätsausweitung in Lünen um 100 kt auf 275 kt sich in Form höherer TC/RC's bezahlt mache (Q1-EBIT von 29 Mio. EUR - könnte run-rate bleiben), Kupferprodukte gegenüber Q1 Erholungstendenz zeigen würden, Backwardation zusätzliche Ergebnisbeiträge liefern werde, Schwefelsäurepreise zwar etwas rückläufig seien, dies aber noch nicht im Ergebnis spürbar sei.

Mit der Übernahme von LRP mache Aurubis den ersten Schritt zum internationalen Spieler. Das strategische Ziel dürfte weiterhin die Übernahme einer Hütte in Asien oder Amerika (Nord- und Süd-) sein. Das Geschäftsmodell von Aurubis sei deutlich weniger zyklisch und mit der Chance auf höhere Verarbeitungsentgelte könnten die operativen Gewinne deutlich gesteigert werden. Das Vorratsvermögen (Kupfer und Edelmetalle) entspreche aktuell der Marktkapitalisierung und diese Substanz in Kombination mit einem Großaktionär, der günstige Einstiegskurse nutze, sichere das Investment ab.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie von Aurubis weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein. Das Kursziel werde von 50,00 EUR auf 55,00 EUR erhöht. (Analyse vom 23.04.2012) (24.04.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.