Zürich (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von Sarasin Research, Oskar Schenker, bewertet die Aktie von Bucher Industries (ISIN CH0002432174/ WKN A0EAHZ) weiterhin mit dem Rating "neutral".

Bucher habe den Umsatz im Jahresvergleich um 15% auf CHF 2,34 Mrd. verbessert. Bereinigt um die Währungseinflüsse und inklusive Akquisitionen sei der Umsatz um 27% gestiegen. Die Verbesserung sei markant, dennoch habe der Spitzenumsatz 2008 von CHF 2,79 Mrd. nicht erreicht werden können. Europa bleibe weiterhin mit rund 60% die Hauptabsatzregion, wobei Amerika mit 20% nach der Akquisitionen von Krause (Kuhn Gruppe) im letzten Jahr einen stärkeren Stellenwert bekommen habe. Aus Sicht der Divisionen bleibe Kuhn mit 44% des Gesamtumsatzes dominant.

Vergleichsweise überproportional hätten sich Gruppen EBITDA (+16%) und EBIT (+26%) auf CHF 260 Mio. bzw. CHF 190 Mio. entwickelt. Der Reingewinn des Unternehmens sei um über 30% auf CHF 127 Mio. gestiegen. In einem nicht einfachen Umfeld habe Bucher den Bestellungseingang von CHF 2,22 Mrd. auf CHF 2,59 Mrd. steigern können. Die Verbesserung bereinigt um Währungs- und Akquisitionseffekte habe beinahe 25% betragen. Der Auftragsbestand per Ende des Geschäftsjahres habe sich um CHF 260 Mio. auf CHF 923 Mio. erhöht, was rund 40% des Jahresumsatzes 2011 entspreche.

Bucher wolle in den Endmärkten der einzelnen Divisionen die Technologieführerschaft oder die Marktführerschaft erreichen. Zu diesem Zweck wirke das Management bei der Industriekonsolidierung aktiv mit.

Auch 2011 seien einige Akquisitionen (Kuhn Krause, Sanjin, Maquiasfalt, Rauch) gemacht worden, um die eigene Position zu festigen. Die Analysten würden deshalb auch in diesem Jahr von weiteren Zukäufen ausgehen. Trotz Akquisitionen habe Bucher weiterhin solide Bilanzrelationen mit einer Eigenkapitalquote von 36% und einer geringen Nettoverschuldung von CHF 72 Mio. per Ende 2011. Der Bestand an flüssigen Mitteln habe bei CHF 467 Mio. gelegen.

Bucher habe ein solides 2011 Resultat erzielt und Auftragsvolumen und Umsatz in allen Divisionen gegenüber Vorjahr verbessern können. Die für 2012 kommunizierten Ziele würden mit den aktuellen Analystenschätzungen korrespondieren. Allerdings sei die Erwartung 2013 mit einem geringen einstelligen Umsatz- und Gewinnwachstum als konservativ einzustufen. Im Bewertungsvergleich mit anderen Schweizer Industrieunternehmen auf Basis von Multiplikatoren P/E, EV/EBITDA oder auch P/B für 2013 ergebe sich kaum Potenzial. Das gleiche Bild zeige sich auf Basis der vorausschauenden P/Es im Vergleich zu den im SPI (ISIN CH0009987501/ WKN 720167) zusammengefassten Unternehmen.

Die Analysten von Sarasin Research bestätigen somit ihre "neutral"-Einstufung für die Bucher Industries-Aktie. (Analyse vom 18.04.2012) (19.04.2012/ac/a/a)