London (www.aktiencheck.de) - David Hayes und Guillaume Delmas, Analysten von Nomura Equity Research, stufen die Aktie von Nestlé (ISIN CH0012056047/ WKN 887208) unverändert mit "reduce" ein.

Im Rahmen einer Branchenstudie zum Nahrungsmittel- und Haushaltswarensektor werde auf Belege für eine Abschwächung in den Schwellenländern hingewiesen. In den USA gebe es Anzeichen von Druck auf die Preise.

Während der Markt die positiven Auswirkungen der Preiserhöhungen in 2011 auf das erste Quartal 2012 unterschätze, dürfte das Ausmaß der Abschwächung im zweiten Halbjahr verkennen.

Im Hinblick auf Nestlé seien die Annahmen von Nomura bezüglich des organischen Umsatzwachstums und den Margen in 2012 gegenüber dem Marktdurchschnitt niedriger angesiedelt. Steigende Preise dürften aber im ersten Quartal einen organischen Zuwachs von 7,0% ermöglicht haben. Die Konsensprognose belaufe sich nur auf 6,6%.

Gestiegene Margenannahmen würden in 2012 wohl von einem ungünstigeren Schweizer Franken (CHF) zum größten Teil zunichte gemacht. Die EPS-Schätzung für 2012 steige daher nur von 3,25 auf 3,26 CHF. Das Kursziel werde von 51,50 auf 53,50 CHF heraufgesetzt.

Auf Grund eines höheren Investitionsbedarfs müsse mit einem niedrigeren Cash flow gerechnet werde. Die Ausschüttungsquote könnte daher sinken. Zusammen mit dem Enttäuschungspotenzial auf der Gewinn-Ebene berge die Nestlé-Aktie damit erhebliche Abwärtsrisiken.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Nomura Equity Research die Aktie von Nestlé weiterhin zu reduzieren. (Analyse vom 10.04.12)
(11.04.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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