Paris (www.aktiencheck.de) - Paul Roger und Yassine Touahri, Analysten von Exane BNP Paribas, stufen die Aktie von HeidelbergCement (ISIN DE0006047004/ WKN 604700) unverändert mit "underperform" ein.

Im Rahmen einer Studie zum Baustoffsektor in Europa werde auf die immer noch vorsichtigen Kommentare der Unternehmen anlässlich einer Branchenkonferenz hingewiesen. Die jüngsten Entwicklung der Leitindikatoren und die Berücksichtigung der regionalen Zementpreise hätten aber Anlass geboten, die EBITDA-Prognosen für 2012 und 2013 im Durchschnitt um 2bis 3% anzuheben.

Im Hinblick auf HeidelbergCement werde nicht davon ausgegangen, dass die Kostensteigerungen im laufenden Jahr voll an die Kunden weitergegeben werden könnten. Der Druck auf die Bruttomarge dürfte aber nicht so heftig sein wie noch in 2011. Das bereinigte EBITDA könnte um 200 Mio. EUR wachsen. Die Prognose sei aber um 2% gesenkt worden, da in den Schätzungen bereits bessere Trends in den USA und der volle Effekt von neuen Kapazitäten berücksichtigt worden sei. Bezüglich der Hochlaufkosten seien die Analysten nun aber etwas vorsichtiger. Die neuen EBITDA-Schätzungen für 2012 und 2013 würden sich im Rahmen der Konsenserwartungen bewegen.

Aus dem Bewertungsmodell sei der Risikoabschlag wegen der Verschuldung herausgerechnet worden. Das Kursziel für die HeidelbergCement-Aktie steige damit von 35,00 auf 43,00 EUR. Die Bewertung sehe jedoch nach wie vor unattraktiv aus.

Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten von Exane BNP Paribas für die Aktie von HeidelbergCement weiterhin "underperform". (Analyse vom 30.03.12)
(02.04.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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