Hannover (www.aktiencheck.de) - Thorsten Strauß, Analyst der Nord LB, bleibt bei seiner "halten"-Empfehlung für die Aktie von STADA (ISIN DE0007251803/ WKN 725180).

Die Anfang März gemeldeten vorläufigen Zahlen seien durch den jetzt veröffentlichten Geschäftsbericht für 2011 in Gänze bestätigt worden. Danach sei der Umsatz um 5% auf 1,715 Mrd. EUR gestiegen. Die Ergebniszahlen seien infolge der Wertberichtigungen auf Forderungen gegenüber verschiedenen serbischen Pharma-Großhandlungen unter Druck geraten. So seien das EBITDA um 17% auf 223 Mio. EUR, das operative Ergebnis um 26% auf 120 Mio. EUR sowie der Konzerngewinn um 68% auf 22 Mio. EUR zurückgegangen. Bereinige man diese Werte um sämtliche Sonderbelastungen, ergäben sich ein EBITDA von 337 Mio. EUR (+7%), ein operatives Ergebnis von 258 Mio. EUR (+8%) sowie ein Konzerngewinn von 147 Mio. EUR (+10%). Im Hinblick auf diese Verbesserung der bereinigten Ergebnisse, plane die Unternehmensführung, eine unveränderte Dividende von 0,37 EUR je Aktie zu zahlen.

Mit der Aussage, dass der Umsatz klar gesteigert werden, das um Sondereinflüsse bereinigte EBITDA um einen hohen einstelligen Prozentsatz wachsen und der ausgewiesene Konzerngewinn eine deutliche Steigerung erfahren solle, habe der Vorstand seinen bisher gegebenen Ausblick bestätigt. Für 2013 sei weiteres Wachstum bei Umsatz und bereinigtem Ergebnis geplant. Die mindestens zu erreichenden Ziele für 2014 würden beim Umsatz 2,15 Mrd. EUR, beim bereinigten EBITDA 430 Mio. EUR und beim bereinigten Konzerngewinn 215 Mio. EUR lauten.

Nach Ansicht der Analysten habe der Geschäftsbericht 2011, in dem auch die Guidance der kommenden Jahre bestätigt worden seien, für keinerlei Überraschungen gesorgt. Perspektivisch könnten ihrer Meinung nach die sich schwierig gestaltenden Verhandlungen mit der serbischen Regierung unter Umständen für Enttäuschungen sorgen. Zudem sie das derzeit laufende Kosteneffizienzprogramm "STADA – build the future", dessen Umsetzung bisher planmäßig erfolge, mit weiteren Sonderbelastungen verbunden.

Die Analysten der Nord LB haben das Kursziel für die STADA-Aktie von 21 EUR auf 22 EUR leicht angehoben und votieren für den Titel unverändert mit "halten". (Analyse vom 29.03.2012) (29.03.2012/ac/a/d)