Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bewerten die Suez-Aktie (WKN 852491) mit Marketperformer.

Der ehemals breit diversifizierte Konzern habe seine Geschäftsbereiche in den vergangenen Monaten stark umstrukuriert. Ab sofort solle der gesamte Umsatz in den Kerngeschäftsbereichen Wasser (Umsatzanteil ca. 23%), Energie (ca. 62%), Abfall (13%) und Kommunikation (2%) generiert werden. Im Bereich Wasser verfüge Suez über 60.000 industrielle Kunden, darunter beispielsweise mehr als die Hälfte der Unternehmen aus dem US-Aktienindex S&P 500. Der Nettohalbjahresgewinn sei um 88,4% auf 163,8 Mio. Euro (Vorjahr: 1,41 Mrd. Euro) eingebrochen. Auslöser seien außerordentliche Rückstellungen in Höhe von 500 Mio. Euro für Argentinien sowie geringere Veräußerungsgewinne von 277 Mio. Euro nach 928 Mio. Euro im Vorjahr gewesen.

Der Betriebsgewinn habe um 7% auf 2,26 Mrd. Euro gesteigert werden können, während der Umsatz um 8,9% auf 22,25 Mrd. Euro zugenommen habe. Die Nettoverschuldung sei mit 24,8 Mrd. Euro unverändert gegenüber dem Vorjahr gewesen. Die Zahlen hätten insgesamt leicht unter den Erwartungen gelegen. Suez veranschlage den Wert seiner nicht strategischen Aktiva, die verkauft werden könnten, derzeit auf rund 7,2 Mrd. Euro. Dazu gehörten insbesondere Beteiligungen an Fortis, Total Fina Elf und Axa. In der Sparte Kommunikation bleibe die internationale Strategie unklar.

Bei den Auktionen für die UMTS-Lizenzen in Frankreich und Belgien habe das Unternehmen aus Kostengründen nicht mitgeboten. Da die Rentabilität dieser Investitionen im Nachhinein fraglich sei, sei die Entscheidung positiv zu bewerten. Im Vergleich zu den anderen Geschäftsaktivitäten stelle der Bereich Kommunikation mit einem Umsatzanteil von unter 2% eine Randaktivität dar, über dessen Trennung immer wieder spekuliert werde. Der Wasserbereich werde vor allem im profitablen US-Geschäft weiter ausgebaut. Suez habe das Wasserunternehmen United Water Ressources (UWR) komplett erworben. UWR versorge rund 7,5 Mio. Amerikaner mit Wasser.

Mit nun ca. 115 Mio. Kunden habe Suez die weltweite Marktführerschaft (vor Vivendi und RWE) erlangen können. Für den kanadischen Nickelproduzenten INCO werde Suez ein 100 MW-Kraftwerk planen, entwickeln und betreiben (Auftragswert rund 1,4 Mrd. Euro). Weiterhin richte Suez die Abwasserentsorgung für den Shanghai Chemical Park in China ein (Auftragswert ca. 600 Mio. Euro). Suez werde die Kernbeteiligungen im Bereich Wasser, Energie und Entsorgung einer Überprüfung unterziehen. Die Wasseraktivitäten (On deo) seien in diesem Jahr bereits mit den Entsorgungsaktivitäten (Sita) unter der neuen Sparte Environment gebündelt worden. Das Unternehmen wolle sich, mit Ausnahme der Kommunikations-Beteiligungen, bis Ende 2004 vom Nicht-Kerngeschäft trennen.

Durch den geplanten Verkauf nichtstrategischer Bereiche sollten dem Unternehmen Mittel zufließen, die für die weitere Expansion in den Kernbereichen verwendet werden könnten. Suez sei in den Kerngeschäften weniger konjunkturabhängig als andere Wirtschaftsbranchen. Von einer erwarteten Erholung der Kapitalmärkte dürfte der Konzern daher weniger stark profitieren. Trotz der relativ günstigen Bewertung sehe man derzeit lediglich marktkonformes Kurspotenzial.

Die Analysten der Stadtsparkasse Köln bestätigen ihre Einschätzung Marketperformer für Suez.