Hamburg (www.aktiencheck.de) - Frank Laser, Analyst von Warburg Research, stuft die Aktie von HanseYachts (ISIN DE000A0KF6M8/ WKN A0KF6M) unverändert mit "halten" ein.

HanseYachts habe heute Q2-Zahlen für das Geschäftsjahr 2011/12 vorgelegt, die eine weitere Verbesserung auf Umsatzebene aufgewiesen, aber auch die unverändert schwierige Situation hinsichtlich der Preisbildung bestätigt hätten, die im Quartal zu weiteren Einbußen auf EBIT-Ebene geführt habe. Insgesamt habe sich der Umsatz um zufriedenstellende 18,5% erhöht. Treiber seien dabei sowohl die Segelboote als auch die Motorboote des Unternehmens gewesen (wenn auch auf sehr niedrigem Niveau, da auf die Motorboote nur ca. 5% vom Gesamtumsatz entfalle).

Angesichts des weiterhin stark umkämpften Marktes für Segelboote, könne die Preissensitivität der Kunden als unverändert hoch erachtet werden. Entsprechend sei die Wachstumsrate beim Bruttoergebnis hinter der Umsatzentwicklung zurückgeblieben, da HanseYachts noch weiterhin Preisnachlässe gewähren müsse und darüber hinaus steigende Rohstoffkosten nicht habe weitergeben können. Eine höhere Personalaufwandsquote in Q2 (31,1% vs. 30,2% in Q2/2010) und hohe sonstige Aufwendungen (z.B. Präsenz auf Bootsmessen, die traditionell Anfang des Kalenderjahres stattfinden) hätten zu einem EBIT-Verlust von EUR 3,4 Mio. geführt.

Das Geschäftsjahr 2011/12 zeichne sich weiterhin durch ein schwieriges Marktumfeld aus. Dementsprechend sei das Management in Bezug auf die Gesamtjahresguidance vorsichtig und erwarte beim Umsatz keinen nennenswerten Anstieg (ohne ein quantitatives Umsatzziel zu nennen).

In diesem Zusammenhang werde das Warburg Research-Modell angesichts der anhaltend niedrigen Visibilität und keinem tatsächlichen Beleg für ein mittelfristiges Nachlassen des Preisdrucks nach unten angepasst. Da jedoch AURELIUS (ISIN DE000A0JK2A8/ WKN A0JK2A) mehr als 70% am Unternehmen halte, dürfte die Volatilität des Aktienkurses recht niedrig sein.

Das "halten"-Rating für die Aktie von HanseYachts wird von den Analysten von Warburg Research mit einem von EUR 5,15 auf EUR 5 gesenkten Kursziel bestätigt. (Analyse vom 21.03.2012) (21.03.2012/ac/a/nw)

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