Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die INDUS Holding-Aktie (ISIN DE0006200108/ WKN 620010) weiterhin mit dem Votum "kaufen" ein.

Die INDUS Holding AG habe gestern Morgen die ersten Zahlen für 2011 veröffentlicht. Umsatz und EBIT hätten absolut im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Zu berücksichtigen sei dabei allerdings, dass es wahrscheinlich, wie in den Vorjahren auch, noch zu Anpassungen des Goodwills kommen könne (3 bis 4 Mio. EUR Belastung im EBIT). Insgesamt habe 2011 für INDUS mit Blick auf das EBIT und den Jahresüberschuss ein Rekordjahr dargestellt.

Die Erträge in Q4 hätten leicht unter Vorjahr (alles bereinigt um die Goodwillabschreibungen) gelegen, während zu den Neun-Monatszahlen noch ein EBIT-Zuwachs von rund 22% habe ausgewiesen werden können. Hier mache sich jetzt der Vergleich mit sehr hohen Vorjahresniveaus bemerkbar.

Zudem würden sich bei einem Portfolio von 40 Gesellschaften bei der einen oder anderen Gesellschaft nun doch mal etwas schwächere Ergebnisse zeigen, wie z.B. bei Unternehmen aus dem Segment Metall/ Metallverarbeitung. Auch Abwertungen von Lagerbeständen hätten angabegemäß in Q4 eine Rolle gespielt. Das Netto-Ergebnis habe unter den Erwartungen der Analysten gelegen, weil sie von einer niedrigeren Steuerquote und einem etwas besseren Finanzergebnis ausgegangen seien.

Für das laufende Geschäftsjahr habe das Management eine höhere Dividende als im Vorjahr in Aussicht gestellt (0,90 EUR). Das könne angesichts der besseren Ergebnisse aber nicht überraschen. Die Analysten würden eine Dividende für 2011 von 1,10 EUR erwarten, was auf dem derzeitigen Kursniveau eine Dividendenrendite von rund 5% implizieren würde.

Die Liquidität habe sich angabegemäß gegenüber dem Vorjahr von 97 Mio. EUR auf rund 120 Mio. EUR erhöht, wozu u.a. ein positiver Free Cash-Flow (BHLe: 15 bis 20 Mio. EUR) sowie die Kapitalerhöhung mit Bruttoerlösen von 37,2 Mio. EUR beigetragen hätten. Für das laufende Geschäftsjahr prognostiziere das Management stabile Ergebnisse. Dies decke sich mit der bisherigen Einschätzung der Analysten zu 2012. Insofern würden die Analysten ihr Modell unverändert belassen.

Somit bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe das Kursziel von 24,00 EUR und stufen die Aktie von INDUS Holding unverändert mit "kaufen" ein. (Analyse vom 08.03.2012) (08.03.2012/ac/a/nw)

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