Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die Aktie von Homag Group (ISIN DE0005297204/ WKN 529720) unverändert mit "kaufen" ein.

Die Homag AG habe heute Morgen die ersten Eckdaten für das Geschäftsjahr 2011 bekannt gegeben. Die Gesellschaft habe die Erwartungen der Analysten dabei deutlich übertreffen können. Ebenso die eigene Prognose (EBITDA auf 2010er Niveau).

Das bereinigte EBITDA (EBITDA vor Restrukturierungsaufwendungen und Mitarbeiterbeteiligung), die zentrale Ergebniskennziffer bei Homag, sei im Wesentlichen durch einen höheren als von den Analysten erwarteten Umsatz deutlich besser ausgefallen. Die Restrukturierungsaufwendungen hätten sich auf 18,9 Mio. EUR belaufen und seien damit weniger hoch gewesen als von ihnen erwartet (BHLe: -20 Mio. EUR).

Diese würden durch die Reduzierung der Standorte anfallen. Die Steuerquote habe im Q4 bei 152% gelegen, sodass das Nettoergebnis negativ gewesen sei. Grund für die hohe Steuerquote seien die Restrukturierungsaufwendungen gewesen, die aufgrund der Konzernstruktur keinen positiven Einfluss auf die Steuerbemessungsgrundlage hätten.

An der bisherigen Prognose für 2012 habe sich nichts geändert. Das Management habe bereits mit der Q3-Berichterstattung für 2012 ein stabiles Umsatzniveau unter Herausrechnung des russischen Großprojektes (Umsatz 2011: 49 Mio. EUR; Umsatz 2012: 9 Mio. EUR) sowie ein ebenfalls auf Vorjahr liegendes bereinigtes EBITDA in Aussicht gestellt. Da nun die Ausgangsbasis durch das besser als erwartet verlaufende Geschäftsjahr 2011 höher sei, erscheine die bisherige EBITDA-Annahme der Analysten von 65,0 Mio. EUR zu niedrig. Sie würden diese auf 70 Mio. EUR erhöhen.

Die Ergebnisse 2012ff sollten deutlich besser ausfallen als in 2011, da die Restrukturierungsaufwendungen wegfallen würden und sich somit auch die Steuerquote normalisieren werde. Zudem sollte an der einen oder anderen Stelle das Restrukturierungsprogramm (ab 2013 6 bis 8 Mio. EUR Kosteneinsparung) bereits positiven Einfluss haben. Ihre Schätzungen für 2012ff hätten die Analysten aufgrund des für uns überraschend guten Ergebnisses in 2011 nach oben angepasst. Damit erhöhe sich ihr Kursziel von 11,00 EUR auf 13,00 EUR.

Die Homag-Aktie bleibt damit ein Kauf, so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 07.03.2012) (07.03.2012/ac/a/nw)