Hannover (www.aktiencheck.de) - Constantin Rohrbach, Analyst der Nord LB, bestätigt seine Verkaufsempfehlung für die Aktie von MLP (ISIN DE0006569908/ WKN 656990).

Die Finanzberatungsgesellschaft habe mit dem 2011er Ergebnis von 12,5 Mio. EUR über den Markt- und Analystenerwartungen gelegen. Hier habe im Vorjahr noch eine Summe von 34 Mio. EUR gestanden. Ursache für den Rückgang des Ergebnisses sei insbesondere das ca. 30 Mio. EUR-teure Restrukturierungsprogramm. Beim Umsatz von 527 Mio. EUR habe die Konsensprognose nicht erreicht werden können. Aufgrund der vorgenannten Sondereffekte habe das EBIT nach 47 Mio. EUR im Vorjahr nun mit 18,9 Mio. EUR erheblich schwächer geschlossen. Nachdem die Dividende von 0,60 EUR je Aktie zu 0,30 EUR aus dem operativen Geschäft und zu 0,30 EUR aus den Reserven entnommen werden solle, sei durch diese Mittelverwendung eine mögliche Akquisition in 2012 obsolet.

Beim Ausblick gehe das Konzernmanagement für 2012 von einer deutlichen Verschlechterung der ökonomischen Rahmenbedingungen aus. Gleichwohl werde von einem leichten Umsatzzuwachs bei der Alters- und Gesundheitsvorsorge ausgegangen. Zudem sei geplant, die Fixkosten in 2012 auf ca. 249 Mio. EUR zu reduzieren. Die operative EBIT-Marge solle bereits 2012 15% erreichen.

In ihrer Wertung würden die Analysten konstatieren, das MLP in 2011 ein passables Ergebnis erzielt habe. Allerdings bleibe es fraglich, ob es bei einem ökonomisch unsicheren Umfeld langfristig sinnvoll sei, eine außerordentlich hohe Dividende zu zahlen. Diese sei fünffach so hoch wie das Ergebnis je Aktie und werde zudem zu 80% aus der Unternehmenssubstanz gezahlt. Außerdem würden die Analysten keine Möglichkeit erkennen, wie die avisierte Marke von 15% operativer EBIT-Marge zu erreichen sei.

Es sei nicht verwunderlich, dass die Notierung der Aktie von der angekündigten Dividende, aus der sich eine Dividendenrendite von knapp 10% errechnen lasse, erheblich profitiert habe.

Die Analysten der Nord LB gehen davon aus, dass der Kurs der MLP-Aktie nach der Dividendenzahlung nachhaltig zurückfällt und sie empfehlen deshalb "verkaufen". Das Kursziel sei von 4 EUR auf 5 EUR angepasst worden. (Analyse vom 06.03.2012) (07.03.2012/ac/a/nw)