Essen (www.aktiencheck.de) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, bewertet die Aktie von Merck (ISIN DE0006599905/ WKN 659990) unverändert mit dem Rating "halten".

Mit dem Jahresabschluss habe Merck die Markterwartungen erfüllen können. Eine Reihe von Einmaleffekten sowie erwartete Abschreibungen im Zusammenhang mit den in der Vergangenheit vollzogenen Übernahmen Serono und Millipore würden für deutliche Unterschiede in dem berichteten und bereinigten Ergebnisausweis sorgen.

Positive Aspekte seien, dass alle Sparten zum organischen Umsatzanstieg von 4,8% beitragen hätten und somit auch gestiegene Kosten im Chemiegeschäft hätten ausgeglichen werden können. Positiv überrasche zudem die geplante Dividendenerhöhung um 0,25 EUR auf 1,50 EUR je Aktie, während im Konsens nur 1,26 EUR je Aktie erwartet worden seien.

Ende Januar habe Merck Gespräche für Effizienzsteigerungsmaßnahmen, die unter anderem mit einem Stellenabbau in allen Sparten und Regionen verbunden sein würden, angekündigt. Erster Schritt solle der Aufbau einer neuen Führungsorganisation und die Entwicklung einer Wachstumsstrategie sein. Die noch unkonkreten Maßnahmen könnten den Ausblick 2012/2013 einer konsenskonformen leichten Verbesserung des Umsatzes und des bereinigten EBITDA negativ beeinflussen.

Die Merck-Aktie zähle aufgrund der geringen Wachstumsperspektiven und der Konzentration auf wenige Großprodukte im Pharmageschäft nicht zu unseren DAX (ISIN DE0008469008/ WKN 846900)-Favoriten, so die Analysten der National-Bank AG. Die Restrukturierungsgespräche würden sie daher als notwendig werten.

Die Analysten der National-Bank AG belassen das Votum "halten" für die Merck-Aktie. Das Kursziel bleibe mit 78,00 EUR unverändert. (Analyse vom 06.03.2012) (06.03.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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