Hannover (www.aktiencheck.de) - Constantin Rohrbach, Analyst der Nord LB, stuft die Aktie von PUMA (ISIN DE0006969603/ WKN 696960) weiterhin mit "halten" ein.

Der Sportartikelhersteller habe mit der Umsatz- und Gewinnsteigerung des vierten Quartals sowie des Gesamtjahres 2011 über den Erwartungen gelegen. Als Wachstumstreiber hätten sich erhebliche Umsatzsteigerungen in den Schwellenmärkten Brasilien, China, Indien, Südkorea, Mexiko und Russland hervorgetan. Zudem habe das Unternehmen Preiserhöhungen durchsetzen können. Für eine bessere Marge hätten auch günstiger als erwartete Rohstoffpreise beigetragen. In Zahlen ausgedrückt seien der Umsatz in 2011 um 11,2% auf das Rekordniveau von 3,009 Mrd. EUR und der Konzerngewinn auf 230 Mio. EUR gestiegen. Die Dividende solle gegenüber dem Vorjahr von 1,80 EUR auf 2,00 EUR steigen.

Vonseiten des Unternehmensmanagements werde unter Erreichung einer erhöhten Produktivität für die kommenden beiden Jahre eine jeweiliges Umsatzwachstum im hohen einstelligen Bereich avisiert. Das Segment Internethandel solle bis 2015 auf 20% des Gesamtumsatzes zulegen. Eine Stärkung des Wachstums werde durch Investitionen in das Marketing, das Produktdesign und die Entwicklung sowie den Aufbau der Schwellenmärkte erwartet. Die Verbesserung von Abläufen, der Organisation sowie der Systeme solle ebenfalls zur Wachstumsverbesserung beitragen. Auf der Ergebnisseite erwarte man für die beiden Jahre Steigerungen im mittleren einstelligen Bereich, wobei von einer mäßigen Steigerung der Beschaffungskosten sowie der operativen Ausgaben ausgegangen werde.

Aus Sicht der Analysten sei zur Zielerreichung eines Umsatzes von 4 Mrd. EUR bis 2015 neben dem Wachstum in den Schwellenländern zusätzlich die Ausweitung der Marktanteile zu Lasten der Wettbewerber notwendig. Dies erscheine ihnen allerdings mit Blick auf die nachlassende Dynamik der Marke trotz des guten Ergebnisses als recht ambitioniert.

Die Analysten der Nord LB empfehlen angesichts des aktuell starken Kursverlaufs, der ihrer Meinung nach bereits die Effekte der EM 2012 und der Olympiade in London beinhaltet, die PUMA-Aktie weiter zu halten. Das Kursziel liege unverändert bei 250 EUR. (Analyse vom 20.02.2012) (20.02.2012/ac/a/d)