Hannover (www.aktiencheck.de) - Thorsten Strauß, Analyst der Nord LB, empfiehlt die Aktie von H&R (ISIN DE0007757007/ WKN 775700) weiterhin zum Kauf.

Die vorläufigen Geschäftszahlen für das Jahr 2011 hätten einen um 14% auf 1,2 Mrd. EUR gesteigerten Umsatz aufgeführt, wobei die erhöhten Rohstoffpreise weitgehend an die Kunden hätten weitergegeben werden können. Gleichwohl habe die Nachfrage nicht mehr ganz das hohe Vorjahresniveau erreichen können. Beim um 13,8% auf 89,1 Mio. EUR gesunkenen EBITDA habe das Unternehmen seine eigene Prognose leicht unterschritten. Dadurch habe sich ein EPS von 1,29 EUR nach zuvor 1,74 EUR ergeben.

Mit Blick auf die Unsicherheiten der Konjunktur- wie auch der Rohstoffpreisentwicklung werde seitens des Managements eine Aussage zur Geschäftsentwicklung 2012 für zu früh gehalten. Dabei werde die Wiederholung des operativen Ergebnisses aus dem Vorjahr als ambitioniert bezeichnet.

Positive Ergebniseffekte erwarte man durch die mittlerweile bei guter Auslastung in Betrieb genommene Propanentasphaltierungsanlage in Hamburg. Ergebnissteigernd sollten die voranschreitende Neuausrichtung des Kunststoffbereichs sowie der vorgesehene Ausbau des Produktportfolios im internationalen Bereich wirken. Als negative Einflussfaktoren würden dagegen die konjunkturellen Entwicklung in Europa, der auch zum Jahresbeginn 2012 zu beobachtenden weitere Anstieg der Rohstoffpreise sowie witterungsbedingte Einflüsse auf die Produktion gelten.

Nach Einschätzung der Analysten seien der 2011er Ergebnisrückgang wie auch der Ausblick auf das Geschäftsjahr 2012 durch die verhaltene Entwicklung des Aktienkurses in den vergangenen Wochen bereits weitgehend eingepreist. Hierin erkenne man auch die bewusst konservative Handschrift des neu geordneten Vorstands.

Nach Ansicht der Analysten der Nord LB ist die Aktie von H&R unter Berücksichtigung eines günstigen Chance/Risiko-Verhältnisses weiterhin ein Kauf, wobei sie das Kursziel von 21 EUR auf 19 EUR zurückgenommen haben. (Analyse vom 20.02.2012) (20.02.2012/ac/a/nw)