Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von PUMA (ISIN DE0006969603/ WKN 696960) nach wie vor mit dem Rating "halten".

PUMA habe heute Morgen die Zahlen für 2011 vorgestellt, die die Analysten positiv überrascht hätten und zu einer Erhöhung ihrer Schätzungen und des Kursziels von 235,00 Euro auf 250,00 Euro führen würden.

Mit Umsätzen von 3,009 Mrd. Euro und einem Ergebnisanstieg (EBIT) von 8,6% habe PUMA die eigenen Ziele erreicht (Umsatz mehr als 3 Mrd. Euro, Ergebnisanstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich). Ein wichtiger Ergebnistreiber sei in Q4 die Entwicklung der Bruttomarge gewesen, die sich um 130 Basispunkte auf 46,7% erhöht habe. Die Kostenquote habe sich in Q4 hingegen um 100 Basispunkte auf 40,6% verschlechtert. Dieser Anstieg beunruhige die Analysten jedoch nicht, da er im Zusammenhang mit den Investitionen zur Erreichung des Fünfjahresziels (2015) "Back on the attack" stehe.

PUMA gehe davon aus, 2012 und 2013 jeweils ein Umsatzwachstum im oberen einstelligen Prozentbereich erzielen zu können (BHLe nach Erhöhung der Analysten-Schätzungen: +8,0% bzw. +7,5%, Konsens: +5,9% bzw. +6,5%). Unter der Annahme, dass die Beschaffungspreise nur leicht steigen und sich die operativen Aufwendungen erhöhen würden, gehe die Gesellschaft davon aus, in beiden Jahren jeweils eine Verbesserung des Konzerngewinns im mittleren einstelligen Bereich erzielen zu können (BHLe: +7,9% bzw. +8,1%, Konsens: +9,0% bzw. +11,3%).

Nach der Erhöhung ihres Kursziels von 235,00 Euro auf 250,00 Euro bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe aus Bewertungsgründen ihre Anlageempfehlung "halten" für die PUMA-Aktie. PUMA notiere auf der Basis ihrer Schätzungen mit einem EV/EBIT 2012 von 8,1 (Peers 8,1) und einem KGV 2012 von 14,5 (Peers 14,8), sodass eine signifikante Höherbewertung der Aktie fundamental nicht gerechtfertigt sei. (Analyse vom 15.02.2012) (15.02.2012/ac/a/d)