Hamburg (aktiencheck.de AG) - Wais Samadzada, Analyst der Montega AG, stuft die Aktie von Analytik Jena (ISIN DE0005213508/ WKN 521350) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.

Analytik Jena (AJ) habe heute die Zahlen für das erste Quartal berichtet, die im Rahmen der Erwartungen der Analysten ausgefallen seien. Der Umsatz habe mit 23,2 Mio. Euro auf dem Niveau des Vorjahres gelegen (Montega-Schätzung: 24 Mio. Euro), das EBIT habe 1,89 Mio. Euro betragen (Montega-Schätzung: 1,7 Mio. Euro). Damit sei das operative Ergebnis um 16% gegenüber dem Vorjahreswert zurückgegangen, was auf die Realisierung eines margenstarken Großprojektes in Q1 2010/11 zurückzuführen sei. AJ habe damit wie erwartet nicht an die starke Ergebnisentwicklung des Vorjahreszeitraums anknüpfen können.

Innerhalb der Segmente habe sich insbesondere Life Science positiv entwickelt. Entgegen der Analysten-Erwartung habe in diesem Bereich trotz stabiler Umsatzentwicklung (8 Mio. Euro) bereits im abgelaufenen Quartal die EBIT-Marge signifikant erhöht werden können (von 1% auf 4,4%). Sollte es dem Unternehmen gelingen, den Umsatz hier deutlich zu erhöhen, dürfte die Marge in Richtung des Branchendurchschnitts (ca. 20%) steigen.

Darüber hinaus könnte mittelfristig die Japan-Expansion die Ergebnisentwicklung positiv beeinflussen. In Q1 sei das Ergebnis mit ca. 0,7 Mio. Euro belastet worden. Für das Gesamtjahr sollte jedoch der Break Even erreicht werden. In den nächsten Jahren sei hier ein positiver Ergebnisbeitrag möglich.

Für das Geschäftsjahr 2012 erwarte der Vorstand bei weiter ansteigenden Umsatzerlösen eine deutliche Ergebnisverbesserung ggü. dem Vorjahr. Das Segment Analytical Instrumentation dürfte sich weiterhin stabil entwickeln. Positive Effekte erwarte man aus dem Segment Life Science. Des Weiteren dürften die margenstarken Umsätze im Segment Optics gesteigert werden. Insgesamt sollte das Ergebnis von folgenden Faktoren positiv beeinflusst werden: Skaleneffekte aufgrund des erwarteten Umsatzanstiegs (mittelfristig sollten Margen von mehr als 10% möglich sein), ein verbesserter Produktmix - hin zu den margenstärkeren Verbrauchsmaterialien - steigere nachhaltig die Marge, Break Even in Japan sowie Wechselkurseffekte.

Analytik Jena habe in den vergangenen Quartalen verstärkt in neue Produkte investiert und zahlreiche Produktlaunches gestartet. Dies könnte sich bereits kurzfristig positiv auf die Unternehmensentwicklung auswirken. Weitere Produktneuheiten seien für Q3 vorgesehen, sodass ein nachhaltiges Wachstum sichergestellt sein sollte. Darüber hinaus würden die Analysten davon ausgehen, dass mit den eingenommenen Mitteln aus der KE eine Übernahme finanziert werden solle, die eine weitere Erhöhung der Marge zur Folge hätte (Stichwort: Skaleneffekte).

In Erwartung eines weiterhin anhaltenden positiven Newsflows (begründet durch eine gute fundamentale Entwicklung) und der Annahme, dass Verder bis zur HV weiterhin Aktien kaufen werde, stünden die Analysten einem Engagement in die AJ-Aktie unverändert positiv gegenüber.

Die Analysten der Montega AG empfehlen die Analytik Jena-Aktie mit einem Kursziel von 13,60 weiterhin zum Kauf. (Analyse vom 14.02.2012) (15.02.2012/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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