Wien (aktiencheck.de AG) - Christoph Schultes, Analyst der Erste Bank, stuft die Vienna Insurance Group-Aktie (ISIN AT0000908504/ WKN A0ET17) mit dem Rating "kaufen" ein.

Vienna Insurance Group habe in dieser Woche die vorläufigen und unkonsolidierten Prämieneinnahmen für 2011 bekannt gegeben. Diese seien gegenüber dem Vorjahr um 3,4% auf EUR 9 Mrd. gestiegen, wobei vor allem der Bereich Nicht-Leben mit einem Zuwachs von 4,9% überzeugt habe. Die Prämien im Bereich Leben seien leicht um 1,4% gestiegen, was in erster Linie auf die starke Entwicklung in Osteuropa (vor allem Polen) zurückzuführen gewesen sei, die den deutlichen Prämienrückgang in Österreich mehr als habe kompensieren können.

Das Vorsteuerergebnis werde bei knapp EUR 560 Mio. liegen und erfülle damit die Guidance des Unternehmens (+10% im Vergleich zum Vorjahr). Die Dividendenrendite werde rund 3,6% betragen, beziehe sich allerdings leider nicht auf den aktuellen Kurs, sondern auf den Schlusskurs des Jahres 2011. Somit könnten die Analysten mit EUR 1,10 pro Aktie rechnen, was zwar ihren Schätzungen entspreche, nach dem Scheitern des Warta Deals dennoch etwas wenig erscheine.

Angesprochen auf die Verwendung der nach wie vor prall gefüllten Kriegskasse habe das Management auf die noch immer bestehende Möglichkeit (zumindest kleinerer) Akquisitionen und auf angestrebte Marktanteilsgewinne durch organisches Wachstum verwiesen. Investoren, die vielleicht mit einer höheren Dividende oder auf ein Aktienrückkaufprogramm spekuliert hätten, seien vertröstet. Mit der Vienna Insurance Company würden sie einen Wert mit einer sehr starken Bilanz besitzen. Im Gegensatz zu vielen anderen Unternehmen der Branche müsse man sich bei der VIG mit keinen Gedanken bezüglich Kapitalerhöhung beschäftigen.

Auch wenn der Ausblick etwas vage gewesen sei ("Volatilitäten im Ergebnis sollen vermieden werden"), würden die Analysten denken, dass die Vienna Insurance Group starke Jahre vor sich habe. Ihre Ergebnisschätzungen würden sie möglicherweise leicht anpassen, an ihrer positiven Meinung zum Unternehmen würden sie festhalten.

Die Analysten der Erste Bank bewerten die Vienna Insurance Group-Aktie mit "kaufen". Das Kursziel werde bei 40,00 Euro gesehen. (Analyse vom 27.01.2012) (27.01.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.