Essen (aktiencheck.de AG) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die Aktie von Merck (ISIN DE0006599905/ WKN 659990) nach wie vor mit "halten" ein.

Am 6. März werde der Konzern seinen Jahresabschluss 2011 präsentieren. Dabei sei das Gesamtjahr von hohen Ergebnisschwankungen geprägt gewesen. So habe Merck im zweiten Quartal aufgrund von Wertminderungen für eine Produktionsanlage in der Schweiz, ungünstige Änderungen des Produktmixes und Vorratsanpassungen einen operativen Verlust ausweisen müssen. Im dritten Quartal sei das Unternehmen trotz Belastungsfaktoren mit einem EBIT von 333 Mio. Euro wieder zu ordentlichen Ergebnissen zurückgekehrt. Im Gesamtjahr habe Merck zuletzt ein akquisitionsbedingtes Umsatzplus von 9,29 Mrd. Euro auf 10,0 bis 10,2 Mrd. Euro sowie einen leichten Anstieg des bereinigten operativen Ergebnisses vor Einmaleffekten von 2,1 Mrd. Euro auf 2,25 Mrd. Euro erwartet.

Da die Analysten für das kommende Jahr von einer besseren Ergebnisstabilität und Integrationserfolgen der Millipore-Übernahme ausgehen würden, dürfte Merck neben moderaten Umsatzsteigerungen auch Ergebnisverbesserungen ausweisen können. Im Marktkonsens werde dabei ein Nettogewinnanstieg von 10% erwartet. Mittelfristig würden die Analysten die Wachstumsperspektiven des umsatzstarken Pharmageschäfts jedoch als gering einschätzen, was den Konzern bremsen dürfte.

Mit geringen Wachstumsperspektiven sehen die Analysten der National-Bank AG die Merck-Aktie mit dem aktuellen KGV 2012 von 10,8 als fair bewertet an, sodass sie ihr "halten"-Votum bestätigen. Das Kursziel würden sie von 69,00 Euro auf 78,00 Euro anpassen. (Analyse vom 27.01.2012) (27.01.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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