Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktie von HSBC (WKN 923893) unverändert mit "neutral" ein.

Mit einer Bilanzsumme von 478 Mrd. Britische Pfund (GBP) und einer Marktkapitalisierung von 69 Mrd. GBP sei die in London residierende HSBC der zweitgrößte Finanzkonzern der Welt. Regionaler Schwerpunkt sei neben dem europäischen Markt der asiatisch-pazifische Raum. Die Strategie des Konzerns ziele auf eine weltweite Präsenz ab. HSBC biete sämtliche Bankprodukte aus einer Hand an und habe mit Merrill Lynch einen starken Partner in Kanada, Australien und Großbritannien. Nachdem das Institut im vergangenen Jahr 8% der Bank of Shanghai erworben habe, dürfte das Unternehmen sein Engagement in China auf mittlere Sicht weiter ausbauen.

Der von HSBC erzielte Konzerngewinn im ersten Halbjahr 2002 habe mit 3.280 Mio. USD 7,3% unter dem Vorjahresniveau gelegen. Zum Rückgang habe insbesondere die stark erhöhte Kreditrisikovorsorge beigetragen, die um 62,1% auf 715 Mio. USD gestiegen sei. Gegenüber dem 1. Halbjahr 2001 habe die Risikovorsorge hingegen ein Minus von 55,2% verzeichnet, da in diesem Zeitraum allein für die Argentinienkrise 600 Mio. USD zurückgestellt worden seien. Außerdem seien die ersten sechs Monate durch ein niedrigeres Finanzanlageergebnis (-47,4% auf 351 Mio. USD) geprägt gewesen. Das Plus von 5,9% auf operativer Ebene sei vor allem durch den höheren Zinsüberschuss (+5,6% gegenüber dem Vorjahr) zustande gekommen. Dank konstanter Verwaltungsaufwendungen habe sich die Kostenquote auf 54,8% (Vorjahr: 55,8%) verringerte.

Angesichts des schwierigen konjunkturellen Ausblicks dürfte die in den ersten sechs Monaten 2002 eher niedrig ausgefallene Kreditrisikovorsorge im 2. Halbjahr stark erhöht werden. Wertberichtigungsbedarf sei insbesondere in LatAm (Anteil am Kreditportfolio: 2%) zu erwarten. Aufgrund des schwachen Aktiengeschäfts und der nachlassenden Anleihenachfrage werde sich zudem die Gewinnentwicklung im Kapitalmarktgeschäft weiter rückläufig gestalten (Ergebnisanteil 1. Halbjahr: 36%). Gleichwohl sollte die weltweite Diversifizierung und das konsequente Kostenmanagement für relativ stabile Gewinne sorgen.

Da sich die vergleichsweise hohe Rentabilität bereits im Bewertungsniveau widerspiegelt, raten die Analysten von Helaba Trust weiter zur neutralen Gewichtung der HSBC-Aktie.