Die Analysten empfehlen die Aktie von IntesaBci SpA (WKN 850605) zu reduzieren.

Die Analysten würden nach der jüngsten Kurs-Performance des Untersektors ihre Sektorempfehlung für die italienischen Banken von negative auf positiv heraufstufen. man halte die italienischen Banken derzeit für 9% unterbewertet, wobei es auf Aktieneben drei Werte gebe die ca. 20% Aufwärtspotential böten. Zu den wichtigsten "kaufen"-Empfehlungen würden Unicredito (CRDI), MPS (BMPS) und BNL (BANI) zählen. Sanpaolo (SPI) gegenüber sei man vorsichtig und halte IntesaBci (BIN) für überbewertet.

Die italienischen Banken hätten seit den jüngsten Höchstständen Ende April Kursverluste von 28% hinnehmen müssen und in dieser Zeit gegenüber dem europäischen Bankensektor eine Unterperformance von 14% aufgewiesen. Aufgrund der anhaltenden Konjunkturschwäche würden die Analysten ihre Ertragserwartungen um 11% und die fairen Werte um 16% senken, würden den Untersektor jedoch nach wie vor für überverkauft halten.

Aufgrund starken Wachstums und in Folge von Kostensenkungen sehe man eine Ertragswachstumsrate von 13%. Die Besorgnis bezüglich der Bonität spiegele sich in Rückstellungen von 10 Bp. über dem Sektordurchschnitt wider. Die Analysten würden erwarten, dass es zu einem Zinsanstieg kommen werde, der ab 2004 die Margen stützen sollte und würden ab 2003 mit dem Anfang eines Marktaufschwungs rechnen.

IntesaBci und Sanpaolo müssten ihre Rentabilität erheblich verbessern, allein um ihren derzeitigen Aktienkurs zu rechtfertigen, wohingegen der Markt für Unicredito, MPS und BNL erhebliche ROE-Rückgänge einpreise. Die Analysten würden die Aktien bevorzugen, in deren Kurs bereits niedrige Wachstumserwartungen eingepreist seien.

Die Empfehlung der Analysten der Commerzbank für die IntesaBci-Aktie lautet "reduzieren".