Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von Barry Callebaut (ISIN CH0009002962/ WKN 914661) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.

Das Volumenwachstum bei Barry Callebaut habe sich in H2/2011 abgeschwächt, aber das Jahr 2011 mit einem ordentlichen Plus von 7,2% beendet. Die Abschwächung dürfte sich in Q1/2012 (Sept.-Nov.) fortgesetzt haben. Die Analysten würden den Umsatz auf CHF 1,2 Mrd. (-9%) bei einem Absatzplus von 1,6% und negativen Währungseffekten von -9,5% schätzen. Ausgehend von den neuen Währungsannahmen werde der EPS in den Jahren 2012 bis 2014E um 2% steigen.

Das Volumenwachstum in Q1/2012 dürfte bei niedrigen +1,6% liegen, was dadurch bedingt sei, dass die verstärkten Outsourcing-Maßnahmen erst 2012 beginnen würden und aufgrund von Produktlinienerweiterungen Kapazitätsengpässe in der Division Cocoa entstünden. Einen schwachen Start habe vor allem die Divisionen Global Sourcing & Cocoa mit +1,6% und Europe mit +0,8% gehabt. Die Erhöhung der Liefermengen an Hershey, Kraft und Turin greife erst im Januar/Februar 2012. Daher werde Americas in Q1/2012E ein schwächeres Volumenwachstum von +2,5% aufweisen. Die Analysten würden jedoch für das zweite Halbjahr einen Volumenanstieg (GJ 2012E +3,3%) und ein Nachlassen der negativen Währungseffekte erwarten.

Trotz der Erwartung eines verhaltenen Starts in Q1/2012 impliziere die P/E-Ratio von 14,8 für 2013E bereits eine Beschleunigung des Volumenwachstums für 2012E.

Die Analysten von Vontobel Research halten an ihrem "hold"-Rating fest. Das Kursziel werde von CHF 850 auf CHF 910 erhöht. (Analyse vom 11.01.2012) (11.01.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.