Charlotte (aktiencheck.de AG) - Chandramouli Sriraman, Analyst von BofA Merrill Lynch Research, stuft die Aktie von SAP (ISIN DE0007164600/ WKN 716460) von "buy" auf "neutral" zurück und senkt das Kursziel von 48,00 auf 46,00 EUR.

Die Markterwartungen an das kommende Jahr seien bereits auf einem hohen Niveau. Eine Abschwächung der konjunkturellen Leitindikatoren rufe insbesondere wegen des starken Engagements von SAP bei Kunden im verarbeitenden Gewerbe Bedenken hervor. Dieser Umstand sei schon in 2009 ein wesentlicher Grund für die Rückgänge bei den Lizenzerlösen gewesen.

Kurspotenzial bei SAP ergebe sich insbesondere bei einem Übertreffen der Konsensprognosen. Da Chancen für ein solches Szenario weniger gut seien, dürfte der Spielraum für die Aktie nach einer Outperformance gegenüber der Peer Group nur begrenzt sein.

Die HANA-Produkte seien zwar positiv zu sehen. Im Hinblick auf die Lizenzumsätze werde aber nur mit einem Beitrag von weniger als 3% gerechnet. Eine Verlangsamung in den Kernmärkten könne damit nicht ausgeglichen werden.

Vor diesem Hintergrund lautet die Einschätzung der Analysten von BofA Merrill Lynch Research für die Aktie von SAP nunmehr "neutral". (Analyse vom 16.12.11) (19.12.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.