Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Aktie von BB Medtech (WKN 898194) mit "akkumulieren" ein.

BB Medtech sei eine von der schweizerischen Bellevue Asset Management verwaltete Beteiligungsgesellschaft, die sich auf Unternehmen aus dem Bereich Medizintechnik spezialisiert habe. Als Anlagerichtlinien seien in der Regel vier bis sechs Kernbeteiligungen (jeweils über 5% des Portfoliovolumens) vorgesehen, die zusammen ca. 70% des Portfoliovolumens ausmachen würden, sowie acht bis zwölf kleinere Beteiligungen. Profitable Unternehmen oder solche, deren Profitabilität aufgrund ihrer Produkte und Strategien in absehbarer Zeit zu erwarten sei, stünden im Mittelpunkt des Anlageinteresses der BB Medtech.

Das Periodenergebnis habe sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum von minus 0,4 Mio. Schweizer Franken (CHF) auf 42,7 Mio. CHF verbessert. Die Wertschriften seien gegenüber dem Jahresanfang um 4,8% auf 457,5 Mio. CHF gestiegen. Die flüssigen Mittel seien um 8,0% auf 4,5 Mio. CHF abgebaut worden. Der Abschlag des Aktienkurses zum inneren Wert betrage 20,4%. Mettler-Toledo sei unter die Kernbeteiligungsgrenze von 5% des Portfoliovolumens gefallen, die Beteiligung an Medtronic sei vollständig verkauft worden, Centerpulse (vormals Sulzer Medica) sei als eine der kleineren Beteiligungen neu ins Portfolio aufgenommen worden.

BB Medtech sei ein Basisengagement für Investoren, die einerseits im boomenden Medizintechnikmarkt engagiert sein möchten, andererseits aber ein Investment in einzelne Unternehmen scheuen: Durch sein Beteiligungsportfolio biete BB Medtech die Möglichkeit einer gewissen Risikostreuung, die allerdings durch den momentan sehr hohen Anteil der Nobel Biocare am Portfolio eher gering ausfalle. Das Konzentrationsrisiko scheine aber im derzeitigen Aktienkurs mehr als eingepreist: Der Aktienkurs weise einen Abschlag auf den inneren Wert des Portfolios (Net Asset Value oder NAV) auf, der aktuell 20,4% betrage. Er liege damit deutlich unter dem langjährigen Mittel von knapp 0,2%.

Vor dem Hintergrund der nach Erachten der Analysten der Landesbank Baden-Württemberg positiven Aussichten der Beteiligungsunternehmen, des hohen Abschlags auf den NAV und dem derzeit noch bestehenden erhöhten Konzentrationsrisikos empfehlen sie in einer Erstbesprechung, die Aktie der BB Medtech zu akkumulieren.