London (aktiencheck.de AG) - Martin Brunninger und Chris Cooper, Analysten von Nomura Equity Research, stufen die Aktie von STADA Arzneimittel (ISIN DE0007251803/ WKN 725180) weiterhin mit "reduce" ein.

Am 21. September habe das Management von STADA Arzneimittel eine einmalige Belastung in Höhe von 97 Mio. EUR gemeldet. Die serbische Regierung habe STADA Arzneimittel nun die vollständige Begleichung der ausstehenden Forderungen in den Jahren 2012 bis 2013 zugesagt. Angesichts des Defizits des serbischen Gesundheitsbudgets sei es den Analysten von Nomura Equity Research zufolge allerdings unwahrscheinlich, dass das Geld bald fließen werde. Bei Nomura Equity Research schließe man die Möglichkeit weiterer Abschreibungen nicht aus. Man unterstreiche das Risiko, dass das Management im vierten Quartal vorsorglich einen Teil des Goodwills der Hemofarm-Gruppe abschreiben könnte.

In den vergangenen Quartalen habe die Nettoverschuldung in Relation zum EBITDA zugenommen. Dieser Anstieg sei insbesondere angesichts des schwachen Umsatzwachstums in vielen etablierten Märkten besorgniserregend. Die EPS-Prognose von Nomura Equity Research für die Jahre 2011 und 2012 liege nach wie vor bei 0,37 EUR und 2,08 EUR. Das Kursziel der Unternehmensaktie werde bei einem Horizont von zwölf Monaten mit 15,00 EUR beibehalten.

Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von Nomura Equity Research an ihrem "reduce"-Rating für den Anteilschein von STADA Arzneimittel fest. (Analyse vom 15.12.11) (15.12.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.