London (aktiencheck.de AG) - Martin Brunninger und Chris Cooper, Analysten von Nomura Equity Research, stufen die Aktie von Fresenius Medical Care (ISIN DE0005785802/ WKN 578580) von "neutral" auf "reduce" zurück und senken das Kursziel von 50,00 auf 45,00 EUR.

Im Rahmen einer Studie zur Dialyse-Branche werde auf die hohe Bewertung von Fresenius Medical Care im Vergleich zu DaVita (ISIN US23918K1088/ WKN 897914) und den Bewertungsaufschlag gegenüber dem Sektor hingewiesen. Das vertikal integrierte Geschäftsmodell verdiene zwar eine leichte Prämie. Deren Ausmaß sei aber aktuell zu hoch.

Die Konsenserwartungen zum Gewinnwachstum von 11% seien zwar angemessen. Die Branchenrisiken bezüglich einer Kostenerstattung sowie des möglichen Rückgangs der durchschnittlichen Erlöse pro Behandlung würden aber vom Aktienkurs derzeit nicht ausreichend berücksichtigt. Falls sich alle denkbaren negativen Szenarien bewahrheiten würden, könnte der Aktienkurs auf 32,50 EUR abrutschen, was einem Minus von 35% entspreche.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Nomura Equity Research die Aktie von Fresenius Medical Care nunmehr zu reduzieren. (Analyse vom 06.12.11) (06.12.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.