Zürich (aktiencheck.de AG) - Andy Schnyder, Analyst von Vontobel Research, stuft die PubliGroupe-Aktie (ISIN CH0004626302/ WKN 879315) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Wichtige Themen des gestrigen Investorentags seien die Zukunft des Media Sales Segments (s.-t. -ve, l.-t. +ve), des Search & Find Segments (keine kurzfristige Veränderung in der Eigentümerstruktur), der CEO Wechsel (Details im März), die Sonderdividende (kommt noch mehr?) und die neue Rechnungslegung (+ve) gewesen.

Zu den positiven Aspekten gehöre das klare Engagement für strategische Schritte zur Wertsteigerung. Zudem sei das zusätzliche Dividendenpotenzial vorhanden. Die neue Konsolidierungsmethode werde beweisen, dass PubliGroupe tatsächlich der größte Online-Player in der Schweiz sei. Die Schätzungen würden ab 2013 steigen (höherer Ertrag, niedrigeres D&A).

Negativ zu werten sei, dass 2012 für Media Sales ein weiteres Übergangsjahr sei und die Schätzungen reduziert würden. Darüber hinaus werde die Eigenkapitalquote leicht unter 40% fallen (Eigenkapital aufgrund der Behandlung von Goodwill gemäß GAAP um CHF 180 Mio. niedriger).

Derzeit würden die Analysten über keine ausreichenden Informationen verfügen, um die Auswirkungen der Änderungen des Rechnungslegungsstandards beurteilen zu können.

Allerdings bleiben die Analysten von Vontobel Research bei ihrer "buy"-Empfehlung für die die PubliGroupe-Aktie, da kurzfristig strategische Schritte anstehen und die verbesserte Visibilität den Abschlag auf den inneren Wert reduzieren wird (CHF 200+). Das Kursziel von CHF 180 werde überprüft. (Analyse vom 02.12.2011) (02.12.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.