Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Salzgitter (ISIN DE0006202005/ WKN 620200) nach wie vor mit dem Rating "kaufen".

Der Vorstand habe gestern beschlossen, den Konzern dahingehend neu zu organisieren, dass die Salzgitter Klöckner-Werke GmbH (früherer Name: Klöckner-Werke AG) in Zukunft die bisher von der Salzgitter Mannesmann GmbH gehaltenen wesentlichen inländischen Mehrheitsbeteiligungen sowie das Finanzclearing des Konzerns übernehme.

Der Hintergrund für diese Neuordnung sei die Nutzung der rund 1,3 Mrd. EUR steuerlichen Verlustvorträge der Klöckner-Werke AG, die damit uneingeschränkt mit anderen Konzernbereichen verrechnet werden könnten. Von diesen Verlustvorträgen könnten rund 400 Mio. EUR aktiviert werden, wovon Salzgitter für die kommenden drei Jahre rund 100 Mio. EUR in diesem Geschäftsjahr aktivieren möchte.

Der Effekt aus der Transaktion werde in diesem Jahr bereits zu einem höheren Nettoergebnis von rund 100 Mio. EUR führen und verringere die zukünftigen Steuerzahlungen des Konzerns wesentlich. Neben den 100 Mio. EUR für 2011 hätten die Analysten in ihrer GuV bei dem Steueraufwand für 2012 um 30,2 Mio. EUR und für 2013 um 36,3 Mio. EUR reduziert. Gegenläufig seien die Analysten für 2012ff. etwas vorsichtiger hinsichtlich der EBT-Erwartung, die sie um 6,5% bzw. 4,1% reduziert hätten. Netto bleibe der Steuereffekt dennoch positiv.

Der Aufsichtsrat werde sicherlich gerne dieser Maßnahme in seiner Sitzung am 15.12.2011 zustimmen. Damit zahle sich der Kauf (BHLe: ca. 400 Mio. EUR) der Klöckner-Werke aus dem Jahre 2007 nach langen Jahren hoher Investitionen (ca. 100 Mio. EUR) in die Gesellschaft in den kommenden Jahren steuerlich positiv aus. Die Analysten würden davon ausgehen, dass ab 2012 auch die Ergebnisse des Getränkeanlagenbauers KHS stärker in Richtung schwarze Zahlen tendieren würden.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe haben ihr Modell entsprechend angepasst und bestätigen die Kaufempfehlung für die Salzgitter-Aktie. Salzgitters Management beweise damit erneut, dass strategische Unternehmensentscheidungen langfristige Erfolge bringen würden. Ihr Kursziel erhöhen die Analysten von 53,00 EUR auf 56,00 EUR. (Analyse von 01.12.2011) (01.12.2011/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.