Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von ARYZTA (ISIN CH0043238366/ WKN A0Q4FN) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.

Die von ARYZTA für Q1/2012 ausgewiesenen Umsatzzahlen hätten den Erwartungen entsprochen. Das organische Wachstum sei auf 4,4% gestiegen (Vontobel Research-Erwartung: 4,3%). Der Ausblick gehe weiterhin von einem EPS von 3,38 Cents aus. Und die Laufzeit der Kreditfazilität (CHF 970 Mio.) sei um zwei Jahre verlängert worden.

Das organische Wachstum von 4,4% der Nahrungsmittel-Sparte basiere hauptsächlich auf Preissteigerungen, die auf das Volumenwachstum in Europa und Nordamerika gedrückt hätten. Zudem würden die 4,4% gegenüber Q4/2011 (+4,7%) eine leichte Verlangsamung darstellen. Die akquirierten Unternehmen Honeytop und Maidstone hätten dank gutem Geschäftsgang das Konzernergebnis unerwartet deutlich verbessert. Als Folge der höheren Preise sei in Europa ein negatives Volumenwachstum verzeichnet worden. In Nordamerika hätten LSR und die großen Einzelhandelskanäle hingegen gut abgeschnitten. Die Kreditfazilität sei von CHF 600 Mio. auf CHF 970 Mio. aufgestockt worden.

Die Preiserhöhungen würden mittlerweile auf das Volumenwachstum drücken. Dennoch könne sich die Wachstumsrate von 4,4% im aktuellen Umfeld durchaus sehen lassen. Der bestätigte Ausblick sei im Einklang mit der EPS-Prognose der Analysten für das Gesamtjahr. Sie würden deshalb an ihren Schätzwerten festhalten.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die ARYZTA-Aktie weiterhin mit dem Rating "buy". Das Kursziel werde bei CHF 47 gesehen. (Analyse vom 28.11.2011) (28.11.2011/ac/a/a)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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