Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Charles Vögele (ISIN CH0006937772/ WKN 920919) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.

Das Unternehmen habe seine neue Managementstruktur angekündigt, aber noch wichtiger sei die Gewinnprognose für das zweite Halbjahr 2011 gewesen, die einen noch schlechteren operativen Gewinn vorhergesagt habe als im ersten Halbjahr (EBITDA lediglich CHF 4 Mio., Marge 0,7%). Derzeit sei auch die Erneuerung der Kreditfazilität im Gespräch, die Mitte 2012 auslaufe.

Im ersten Halbjahr sei eine organische Umsatzentwicklung von -0,3% zu verzeichnen gewesen, aber im September und Oktober sei es aufgrund des ungewöhnlich warmen Herbstwetters zu einem starken Rückgang in Deutschland (Sept. -9%, Okt. -8%, Quelle: TW) aber auch in der Schweiz gekommen. Dies habe zu hohen Preisnachlässen geführt. Darüber hinaus sei es zu logistischen Problemen im Zusammenhang mit einem neuen Vertriebszentrum gekommen.

Die Analysten würden nun einen noch größeren Verlust im GJ 11 erwarten (zuvor: CHF -61 Mio., einschl. CHF -36 Mio. Abschreibung, neu: CHF -106 Mio.). In der Jahresmitte habe sich die Nettoverschuldung von CV auf lediglich CHF 38 Mio. belaufen (Eigenkapital: CHF 400 Mio.).

Mit dieser Gewinnwarnung nehme die Ungewissheit über den Turnaround von CV weiter zu. Aufgrund des großen Verlusts werde der Buchwert je Aktie (CHF 48 im ersten Halbjahr 2011) weiter abnehmen und die Analysten würden keine Rückkehr zur Gewinnschwelle vor dem GJ 13 erwarten. Das KBV für 2011 liege bei 0,5, aber die Verluste würden weitergehen.

Die Analysten von Vontobel Research bleiben deshalb bei ihrem "hold"-Rating für die Aktie von Charles Vögele. Das Kursziel sehe man bei CHF 25. (Analyse vom 24.11.2011) (24.11.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.