Zürich (aktiencheck.de AG) - Claudia Lenz, Analystin von Vontobel Research, stuft die Aktie von ARYZTA (ISIN CH0043238366/ WKN A0Q4FN) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.

ARYZTA habe heute Morgen das Listing von 2,5 Mio. registrierten Aktien an genehmigtem Kapital für den langfristigen Incentive Plan bekannt gegeben. Das Listing entspreche 3% des ausstehenden Kapitals und hat einen Wert von CHF 106 Mio. Es trete morgen, 22. November 2011, in Kraft. Die Generalversammlung sei am 2. Dezember 2011.

Das Listing der Aktien habe keinen Einfluss auf das Basis-EPS (nur verwässertes EPS) und werde sich im Eigenbesitz befinden, bis die zutreffenden Bedingungen des Incentive Programms zur Zufriedenheit erfüllt seien. Die Bedingungen würden auf kumuliertem Wachstum des zugrunde liegenden EPS während drei hintereinander folgenden Jahren basieren, das 10% übersteigen müsse. Ein Wachstum von 12,5 bis 15% führe zu einem Multiplikator von 2, über 15% zu einem Multiplikator von 3. Dies sei in den letzten drei Jahren erreicht worden. Origin (ISIN IE00B1WV4493/ WKN A0MRA0) habe einen Umsatz von EUR 316 Mio. generiert, ohne das Food-Geschäft.

Die Emission von Aktien für LTIP beeinflusse das Basis-EPS nicht, sondern habe nur einen Einfluss, wenn die anzuwendenden Bedingungen des Incentive Programms erfüllt würden. Nichtsdestotrotz sei die Größe des Incentive Programms ein Diskussionspunkt in der Vergangenheit gewesen und werde kurz vor der GV zu weiteren Diskussionen führen.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die ARYZTA-Aktie weiterhin mit "buy". Das Kursziel werde bei CHF 47 gesehen. (Analyse vom 21.11.2011) (21.11.2011/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.