Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Daniel Lion, stuft die Aktie von AT&S (ISIN AT0000969985/ WKN 922230) unverändert mit "kaufen" ein.

Nach einem bereits starken letzten Quartalsergebnis würden die Analysten erwarten, dass AT&S im kommenden 3Q/11/12 mit dem stärksten Quartalsergebnis der Unternehmensgeschichte aufwarten werde, welches v.a. von einer starken Nachfrage nach Smartphones und Tablets getrieben sein solle. Die Nachfrage aus dem Automobilbereich, welche in den vergangene Quartalen kontinuierlich gestiegen sei und den Anteil des Segments am Gesamtumsatz von 6,4% (1Q/09) auf aktuell 18% gehievt habe, sollte AT&S Stabilität verleihen. Lediglich das Industriesegment schwächele seit zwei Quartalen, auch für das kommende 3Q sei keine Besserung in Sicht.

Der Ausblick auf die Folgequartale (4Q/11/12, 1Q/12/13) falle derzeit aufgrund der hohen Unsicherheit im Markt sehr schwer. Nachdem allerdings die Lager mit Fokus auf das Weihnachtsgeschäft gefüllt würden, erwarte man eine "normale" Saisonalität des Geschäfts und demnach eine Abschwächung im 1Q des kommenden Kalenderjahres, also im 4Q/11/12 des AT&S-Geschäftskalenders, welche sich bis in das zweite Kalenderquartal hineinziehen sollte. Ab Mitte des 1Q12/13 sollte sich die Nachfrage spätestens wieder erholen, um danach einen ähnlichen Geschäftsverlauf wie im heurigen Wirtschaftsjahr einzuschlagen. Dies entspreche bereits einer konservativen Sichtweise, allerdings keinem worst-case-Szenario.

Auf Basis dieser Geschäftsentwicklung und der Tatsache, dass die Investitionen in das neue Werk in Chongqing in den kommenden Quartalen abflachen würden, bevor dann Ende des nächsten Geschäftsjahres die Entscheidung über die Fertigstellung fallen solle (3Q/12/13), erwarte man, dass der Verschuldungsgrad des Unternehmens von derzeit 100% auf etwa 80% fallen werde.

Bewertungsseitig halten die Analysten der Erste Bank die AT&S-Aktie bei einem KGV von 6,4 und eine, PBW von 0,8 als zu unterbewertet und bestätigen ihre Kaufempfehlung bei einem Kursziel von EUR 13,90. (Analyse vom 18.11.2011) (18.11.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.