Hannover (aktiencheck.de AG) - Thomas Wybierek, Analyst der Nord LB, bestätigt sein Anlageurteil "kaufen" für die Aktie von König & Bauer (ISIN DE0007193500/ WKN 719350).

Das Unternehmen habe mit den für das dritte Quartal 2011 veröffentlichten Daten die Erwartungen verfehlt. Wenngleich die Auftragseingänge mit 472,8 Mio. EUR besser als gedacht ausgefallen seien, hätten die Order im Bogendruck stagniert. Hingegen sei die Entwicklung von der guten Sondermaschinenkonjunktur getragen worden.

Der Konzernumsatz liege bei 276 Mio. EUR, nachdem der Wert hier im Vorjahr noch 298,9 Mio. EUR betragen habe. Das Unternehmen habe von einer stabilen Nachfrage auf dem Heimatmarkt und Europa berichtet, während sich das Chinageschäft etwas beruhige. Zudem schließe man auf zunehmende Finanzierungsprobleme in der Kundschaft.

Das Unternehmen habe, statt im dritten Quartal den break even zu erreichen, den Verlust sogar QoQ ausgeweitet. So habe sich das EBIT auf -13,1 Mio. EUR gestellt und bei einem EBT von -15,6 Mio. EUR habe der Quartalsverlust 17,8 Mio. EUR betragen. Als Gründe für das Ergebnis seien Sonderbelastungen infolge der Kapazitätsanpassungen sowie der aus der schwachen Umsatzentwicklung resultierende fehlende Deckungsbeitrag genannt worden. Zudem habe das Management von anhaltendem Margendruck im Bogengeschäft und sich negativ auswirkende Vorlaufkosten für die 2012 stattfindende drupa berichtet.

Das Unternehmen sei nach eigenen Angaben der Leuchtturm in der Branche und habe betont, sich mit einem erneut positiven EBT als einziger Druckmaschinenhersteller in den letzten Jahren stabil im Plus gehalten zu haben. Allerdings stelle sich der Ausweg aus der Krise durchaus länger und steiniger dar, als ursprünglich avisiert.

Die Analysten hätten ihre Schätzungen überarbeitet und infolge dessen das Kursziel von 15 EUR auf 12 EUR gesenkt.

Da die Analysten der Nord LB das Unternehmen stabiler aufgestellt sehen, als größere Wettbewerber, belassen sie trotz begrenztem Kurspotenzial ihr Votum für die Aktie von König & Bauer bei "kaufen". (Analyse vom 16.11.2011)
(16.11.2011/ac/a/nw)