Hannover (aktiencheck.de AG) - Thorsten Strauß, Analyst der Nord LB, stuft die Aktie von H&R (ISIN DE0007757007/ WKN 775700) nach wie vor mit "kaufen" ein.

H&R habe die Zahlen für die ersten neun Monate des Jahres 2011 präsentiert. In diesem Zeitraum habe das Unternehmen den Umsatz um 12,5% auf 907 Mio. Euro steigern können. Betrachte man das dritte Quartal einzeln, so belaufe sich das Plus sogar auf 16,3%. Die Absatzmengen seien dagegen wie erwartet rückläufig gewesen. Gründe hierfür seien saisonale Effekte sowie das Bestellverhalten der Kunden. Diese hätten in der Hoffnung auf wieder fallende Preise mit Verzögerung bestellt. Mengenbedingt sei das EBITDA im Neunmonatszeitraum um 7,8% auf 73,1 Mio. und das Ergebnis nach Steuern und Anteilen Dritter um 14,2% auf 35,0 Mio. Euro gesunken.

Infolge der ab September wieder gestiegenen Absatzzahlen, erwarte der Vorstand für das vierte Quartal ein höheres Ergebnis als im Vorquartal. Daher sei auch der bisherige Gesamtjahresausblick, ein EBITDA in einer Spanne zwischen 90 und 100 Mio. Euro zu erzielen, bestätigt worden. Beim Umsatz rechne man mit einem Wert zwischen 1,15 und 1,25 Mrd. Euro.

H&R habe den leichten und nicht unerwarteten Durchhänger des dritten Quartals mittlerweile offenbar überwunden. Aus der inzwischen fertiggestellten Entasphaltierungsanlage resultiere weiteres Ergebnispotenzial.

Daher halten die Analysten der Nord LB die Aktie von H&R für unterbewertet und stufen sie bei einem von 23,00 auf 21,00 Euro gesenkten Kursziel weiterhin mit "kaufen" ein. (Analyse vom 14.11.2011) (14.11.2011/ac/a/nw)