Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, stuft die Kaba-Aktie (ISIN CH0011795959/ WKN 898080) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" nach wie vor mit "hold" ein.

Die Kaba-Leitung möchte bis zum GJ 15 eine EBITDA-Marge von 18% erzielen (Vontobel Research-Erwartungen: 17,5%; GJ 11: 16%) und prognostiziere für die Jahre GJ 12-15 ein organisches Wachstum von 5% (Vontobel Research-Erwartungen: 2,8%), 0 bis 1% (2,6%), 3 bis 4% (2,7%) bzw. 6%. Mit Investitionen im Umfang von CHF 18,1 Mio. sollten die Kosten ab GJ 14 um jährlich CHF 10 Mio. gesenkt werden.

Die Abwertung und Amortisation von rund 3% des Umsatzes deute eine anvisierte EBIT-Marge von 15% an. Dies entspreche der bisherigen mittelfristigen Zielsetzung inklusive Door Automation. Nach Veräußerung dieses Bereichs sollte die EBIT-Zielmarge näher bei 16 bis 17% liegen. Die Analysten würden die Ankündigung erreichbarer Ziele begrüßen, die auch im Falle des vorausgesagten Konjunkturrückgangs noch gültig sein würden. Die Analystenprognose für GJ 15 entspreche beim Umsatz dem unteren Bereich der anvisierten Spanne, bei Umsatz (6%) und EBITDA (9%) dagegen dem oberen Bereich.

Die Restrukturierungskosten würden wohl primär in GJ 12 anfallen, weshalb die Analystenprognose für diesen Zeitraum trotz höherem Umsatzwachstum gesenkt werde. Für die GJ 13-15 seien zu diesem Zeitpunkt hingegen nur leichte Anpassungen nötig. Etwaige Akquisitionen würden als zusätzliche Impulsgeber wirken.

Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Kaba-Aktie und das Kursziel von CHF 340. (Analyse vom 10.11.2011) (10.11.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.