Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Christian Ludwig, stuft die Aktie von Bertrandt (ISIN DE0005232805/ WKN 523280) weiterhin mit "kaufen" ein.

Bertrandt, einer der führenden europäischen Engineeringdienstleister für die Automobilindustrie, sei in der Lage, sich von den relevanten Wettbewerbern auf Grund der Größe zu differenzieren: Die Skaleneffekte würden zu einer niedrigen Overheadstruktur führen. Bertrandt sei bei allen deutschen und französichen OEMs mit einer Niederlassung vor Ort.

Als einziger Anbieter könne Bertrandt die komplette Wertschöpfungskette der Automobilentwickung offerieren. Das Leistungsspektrum reiche vom Sitzmodul bis zum kompletten Prototypenbau. Die Cash-positive Bilanzstruktur erlaube, sich auch für größere Projekte zu bewerben, die signifikante Vorlaufinvestitionen erfordern würden.

Trotzdem sei die Aktie in den letzten Monaten von dem Kapitalmarkt genauso abgestraft worden wie jeder andere Automobilzulieferer. Die Aktie sei vom Hoch um über 30% eingebrochen. Dies würden die Analysten für nicht gerechtfertigt halten, da mehrere Faktoren Bertrandt von dem klassischen Teilelieferanten unterscheide: Das Engineeringgeschäft sei viel defensiver als das klassische Zuliefergeschäft, das eins zu eins von den produzierten Stückzahlen abhänge.

Die Treiber für ein weiteres Wachstum der zu vergebenden F&E-Dienstleistungen seien weiterhin alle intakt: die Verbrauchsreduzierung zur Emmissionsvermeidung, die Entwicklung von alternativen Antriebssystemen und die Auffächerung der Modellpalette um regionale Anforderungen sowie weitere Nischen abzudecken. Die Konsolidierung im Sektor schreite voran und damit dürfte die Macht der Lieferanten steigen.

Mit über 1.500 Neueinstellungen allein in 2011 und weiteren 1.000 offenen Stellen, sei die Wachstumsdynamik von Bertrandt ungebrochen. Die Analysten würden von einem Umsatz CAGR10 bis 13 von 19% ausgehen, während das EBIT um 21% p.a. wachsen dürfte. Mit einem KGV von 8,0 im 2011/12 sei die Aktie zudem günstig bewertet (Peer Group KGV: 10,0).

Die Analysten vom Bankhaus Lampe empfehlen die Bertrandt-Aktie weiterhin zum Kauf mit einem unveränderten, DCF-basierten Kursziel von 73 EUR. (Analyse vom 07.11.2011) (07.11.2011/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.