Hannover (aktiencheck.de AG) - Heino Hammann, Analyst der Nord LB, bestätigt seine "halten"-Empfehlung für die Aktie von HeidelbergCement (ISIN DE0006047004/ WKN 604700).

Nach Ansicht der Analysten habe das Unternehmen trotz steigender Energiekosten für die ersten neun Monate noch vergleichsweise gute Zahlen vorlegen können. Der Konzernumsatz sei entsprechend den Absatzzuwächsen um 8,4% auf 9,62 Mrd. EUR gestiegen. Bis auf Nordamerika hätten dabei alle Konzerngebiete zweistellige Wachstumsraten ausgewiesen.

Während sich das operative Ergebnis vor Abschreibungen um 2,5% auf 1,682 Mrd. EUR verbessert habe, sei die Marge von ehedem 18,5% auf 17,5% zurückgegangen. Als Ursache hierfür werde die überproportionale Verteuerung der Energiekosten gesehen, die durch Preiserhöhungen in einigen Märkten habe nicht kompensiert werden können.

Das Anfang Januar vorgestellte Drei-Jahres-Sparprogramm "FOX 2013" sei auf einem guten Weg. Liquiditätswirksame Einsparungen in Höhe von 251 Mio. EUR, damit mehr als geplant, hätten bereits in den ersten neun Monaten realisiert werden können.

Unverändert sollten die Konzerngebiete Asien-Pazifik und Afrika-Mittelmeerraum zu den stärksten Impulsgebern zählen. Allerdings werde das größte Problem in den rapiden Kohlepreissteigerungen in den Schwellenländer gesehen. Insofern bedürfe es zur Stabilisierung und Anhebung der Margen auf das frühere Niveau großer Anstrengungen. Um eine nachhaltige Ertragserholung zu gewährleisten, seien nach Ansicht der Analysten weitere Preiserhöhungen notwendig.

Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der Nord LB für die Aktie von HeidelbergCement bei ihrem Votum "halten" und haben das Kursziel von 41 EUR auf 38 EUR zurückgenommen. (Analyse vom 04.11.2011) (04.11.2011/ac/a/d)