Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Günter Hohberger, stuft die Aktie der Raiffeisen Bank International (RBI) (ISIN AT0000606306/ WKN A0D9SU) mit "kaufen" ein.

Als Reaktion auf zahlreiche Anfragen nach der Ad hoc-Mitteilung der Erste Group habe das Management der Raiffeisen Bank International einen Gewinn für das Geschäftsjahr 2011 in Aussicht gestellt (Halbjahresgewinn 2011: EUR 615 Mio.). Dabei sei erneut das traditionell geringe Engagement in die Souveräne der peripheren Eurozone (Griechenland und Irland: null, Spanien und Portugal: weniger als EUR 10 Mio. und Italien: EUR 474 Mio.) bestätigt worden. Außerdem sei darauf hingewiesen worden, dass RBI ihr CDS-Portfolio seit jeher marktnah bewerte, wodurch keine Neubewertung erforderlich sei. Aufgrund der zwanzigjährigen, auf Eigengründung basierenden Präsenz in Ungarn weise RBI nur einen Firmenwert von EUR 3,5 Mio. aus, welcher aber 2011 abgeschrieben werden werde. Für die rumänische Tochterbank sei kein Firmenwert bilanziert.

Ungarn bereite aber auch RBI erhebliche Probleme. Während man aufgrund des Fremdwährungskreditgesetzes mit einem Wertberichtigungsbedarf von rund EUR 100 Mio. rechne - basierend auf der Annahme, dass 30% der FW-Kredite zurückgezahlt würden - dürfte es aufgrund der schwierigen Wirtschaftslage in Ungarn zu weiteren signifikanten Risikovorsorgen kommen (Details am 24.11. anlässlich der Q3/2011-Zahlen). Die Analysten würden derzeit ihre Schätzungen überarbeiten, würden aber zusätzlich zu Ungarn auch steigende Risikokosten in Südosteuropa, Weißrussland und Russland (hier allerdings von einer sehr niedrigen Basis kommend) einplanen. Nach einem Halbjahresgewinn von EUR 615 Mio. lasse das Gewinnversprechen für das Gesamtjahr 2011 aber erheblichen Raum für deutlich reduzierte Erwartungen für das zweite Halbjahr.

Die Analysten der Erste Bank bewerten die Raiffeisen Bank International-Aktie mit dem Rating "kaufen". Das Kursziel werde bei EUR 55,00 gesehen. (Analyse von 14.10.2011) (14.10.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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