Zürich (aktiencheck.de AG) - Jean-Francois Meymandi und Patrick Hummel, Analysten der UBS, stufen die Aktie von Q-Cells (ISIN DE0005558662/ WKN 555866) unverändert mit "sell" ein.

Auf Grund einer schwächer als bislang erwarteten Nachfrage in Deutschland dürften die Q3-Ergebnisse entlang der Wertschöpfungskette schwach ausfallen. Seit den Q2-Berichten seien die Preise weiter gefallen. Bei Q-Cells dürften sich bedeutende Lagerbestände angehäuft haben. Insofern bestehe die Gefahr weiterer Abschreibungen. Die EBIT-Prognose für 2011 werde um 39 Mio. EUR auf minus 387 Mio. EUR gesenkt. Auch im kommenden Jahr dürfte sich die Preisschwäche zumindest noch durch das erste Halbjahr ziehen. Die EBITDA-Prognose für 2012 sinke um 13%.

Ende Juni 2011 habe Q-Cells eine Cash-Position von 161 Mio. EUR gehabt. Im Februar kommenden Jahr sei eine Wandelanleihe im Volumen von 200 Mio. EUR fällig. Das Unternehmen müsse das Netto-Betriebskapital deutlich reduzieren, um die Rückzahlung gewährleisten zu können. Produktverkäufe zu niedrigen Preisen im vierten Quartal 2011 bzw. ersten Quartal 2012 seien möglich, also ein Opfern von Profitabilität zugunsten einer Cash-Generierung. Das Kursziel werde von 0,75 auf 0,30 EUR zurückgesetzt.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten der UBS die Aktie von Q-Cells weiterhin zu verkaufen. (Analyse vom 10.10.11) (10.10.2011/ac/a/t)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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