Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Christoph Schultes, bewertet die Aktie von Vienna Insurance Group (VIG) (ISIN AT0000908504/ WKN A0ET17) unverändert mit dem Rating "kaufen".

Aufgrund der sich immer klarer abzeichnenden Eintrübung der Konjunktur hätten die Analysten ihre Gewinnschätzungen für die kommenden Jahre leicht zurückgenommen. Für dieses Jahr würden sie einen Nettogewinn in Höhe von EUR 429 Mio. erwarten (statt bisher EUR 445 Mio.). Nach Berücksichtigung der Zinsen auf das Hybridkapital würden sie ein EPS von EUR 3,12 für 2011e und EUR 3,33 und EUR 3,63 für die Folgejahre errechnen.

In den nächsten Wochen/Monaten würden die Analysten eine Entscheidung über einen möglichen Kauf der polnischen Warta erwarten, die mit einem Prämienvolumen von PLN (Polnischer Zloty) 4,5 Mrd. (2010) die Nummer zwei in Polen sei. Die Bilanz des Unternehmens sei stark, die Profitabilität jedoch verbesserungswürdig. Die Analysten würden glauben, dass Warta für VIG die einmalige Chance biete, ihre Position in Polen stark auszubauen.

Ein Hauptaugenmerk in der Krise sei die Bilanz der Versicherungsunternehmen, und diese sei bei VIG äußerst stark. Die Eigenkapitalquote von 12,7% und die Solvency Ratio von 210 bis 220% seien hinter der polnischen PZU die besten der Peergroup. Zudem sei VIG kaum in Staatsanleihen der so genannten PIIGS-Staaten investiert. Aktuell notiere die VIG-Aktie deutlich unter ihrem Buchwert, und das bei einem knapp zweistelligen ROE. Das KGV sei jetzt schon einstellig und trotz konservativer Schätzungen weiterhin sinkend. Die Dividendenrendite betrage beim aktuellen Aktienkurs bereit 4%, was ebenfalls für die Aktie spreche.

Das Kursziel haben die Analysten der Erste Bank auch aufgrund langfristiger vorsichtiger Annahmen auf EUR 40,00 reduziert, ihre Kaufempfehlung für die Vienna Insurance Group-Aktie allerdings bestätigt. (Analyse vom 23.09.2011) (23.09.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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