Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Nestlé (ISIN CH0038863350/ WKN A0Q4DC) weiterhin mit "kaufen" ein.

Der Schweizer Lebensmittelkonzern habe im ersten Halbjahr 2011 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum ein organisches Umsatzwachstum von 7,5% erzielen können. Dabei habe in allen Regionen (5,7% in Nord- und Südamerika, 5,8% in Europa und 13,3% in Asien, Ozeanien und Afrika) ein Wachstum verzeichnet werden können. Die operative Marge habe wechselkursbereinigt um 40 Basispunkte auf nun mehr 15,1% zugelegt. Auch der Gewinn je Aktie habe sich um 5,2% auf CHF 1,46 erhöht. Das seit 2007 andauernde Aktienrückkaufprogramm in der Höhe von CHF 35 Mrd. werde nicht verlängert. Somit sei der Weg frei, um neue ergänzende und strategische Akquisitionen in besonders stark wachsenden Märkten voranzutreiben.

Der Umsatz habe sich um 12,9% auf CHF 41 Mrd. verringert, was vor allem auf negative Wechselkurseffekte (hätten sich mit 13,8% negativ zu Buche geschlagen) und akquisitionsbereinigte Veräußerungen (6,6% durch die Veräußerung von Alcon) zurückzuführen sei. Damit habe man im Rahmen der Analystenschätzungen gelegen. Der operative Cash-Flow sei im ersten Halbjahr 2011 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 71% auf CHF 1,7 Mrd. gesunken. Der Free Cash-Flow sei sogar um 92% auf CHF 0,3 Mrd. zurückgegangen. Hauptverantwortlich hierfür habe sich die Erhöhung des Nettoumlaufvermögens um 55,6% auf CHF 3,3 Mrd. gezeigt.

Nestlé habe die Analysten einmal mehr mit seinem organischem Umsatzwachstum überzeugen können. Dabei sei das Wachstum viel mehr vom Umsatz als vom Preis durchsetzt, wobei die Analysten angesichts steigender Preisanpassungen (Q1: +1,5%; Q2: +3,8%) hier noch Luft nach oben sehen würden. Der Konzern erwarte für das Gesamtjahr ein organisches Wachstum am oberen Ende der ursprünglichen Spanne von 5% bis 6%. Die Stärke des CHF könnte dem Unternehmen dabei allerdings einen Strich durch die Rechnung machen. Dennoch seien die Analysten davon überzeugt, dass Nestlé den Währungsverlust dank besserer Preisanpassung und eigenem Wachstum mehr als wettmachen könne.

Daher bleiben die Analysten der Raiffeisen Centrobank, auch aufgrund des defensiven Charakters der Nestlé-Aktie, bei ihrer Kaufeinschätzung. (Analyse vom 22.09.2011) (23.09.2011/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.